20210321-信达证券-机械设备行业周报_智能工业基础零部件之之五_变频器_14页

报告摘要

20210321 周报总结：智能工业基础零部件之五——变频器

核心内容概述

变频器是一种通过改变电机工作电源频率来控制交流电动机的电力控制设备，具备变频调速、软启动和节能等功能。随着我国工业规模的扩大，变频器市场规模持续增长，2012年至2019年复合增速为7.42%。根据预测，2025年市场规模将达到883亿元。变频器根据电压等级分为低压、中压和高压三类，各具不同应用场景和市场占比。

主要观点

变频器市场增长与分类
- 变频器市场整体增长显著，预计未来5年保持10%左右的年复合增速。
- 高压变频器市场规模增长较快，2019年达133亿元，预计2025年将突破200亿元。
- 低压变频器市场增速放缓，但随着智能制造和供给侧改革推进，预计未来将保持稳定增长。
国产变频器竞争实力提升
- 国产变频器厂商如汇川技术、合康新能、英威腾等，在低压变频器市场中市占率不断提升。
- 2020年汇川技术低压变频器市占率已达18.80%，成为国内第一大低压变频器供应商。
- 合康新能高压变频器市场占有率稳居国内第一，2020年市占率达11.2%。
行业应用与前景
- 高压变频器主要应用于冶金、电力、石化、采矿等领域，占比较大。
- 低压变频器应用广泛，涵盖电梯、空调、起重机械、纺织机械等。
- 2021年2月，我国挖掘机销量同比大增205%，显示工程机械行业高景气。
- 光伏、锂电、核电等绿色能源领域持续增长，变频器作为关键设备，需求不断上升。
重点推荐标的
- 高端制造与工业自动化：埃斯顿、川仪股份、柏楚电子、锐科激光、中控技术、埃夫特、汇川技术、绿的谐波等。
- 碳中和相关领域：光伏设备（如捷佳伟创）、锂电设备（如克来机电、先导智能）、核电（如江苏神通、中密控股）。
- 低估值二线龙头：弘亚数控、华荣股份、双环传动、青鸟消防等。
- 细分赛道成长性企业：广电计量、华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

关键信息

变频器主要功能：
- 变频调速：实现电机转速灵活调节。
- 软启动：降低启动电流，保护设备。
- 节能效果：通过调速降低能耗。
变频器市场份额：
- 欧美系占据主导地位，市占率56%。
- 本土系市占率31%，日系市占率13%。
- 汇川技术在低压变频器市场市占率提升至18.80%。
- 合康新能在中高压变频器市场市占率第一（11.2%）。
行业动态：
- 挖掘机销量同比大增205%，市场持续高景气。
- 国际油价回升，带动油气勘探开发回暖。
- 光伏行业需求增长，硅片价格维持高位。
- 锂电设备受益于全球电动化趋势，行业扩容明显。
- 锐科激光推出超高功率光纤激光器，打破国外垄断。