20221216-瑞达期货-纸浆市场周报_海外装置投产在即_纸浆多头获利了结_21页_1mb

纸浆市场周报总结（2022.12.16）

核心内容

本周纸浆市场整体呈现震荡走势，期现价格波动明显，供需两端变化对市场影响较大。随着海外新增产能的逐步释放，市场预期有所调整，但短期内进口仍偏紧，对价格形成支撑。国内需求端表现分化，部分产品价格小幅上涨或持平，但整体需求承压。

主要观点

• 供应端：海外供应端修复不及预期，10月纸浆进口量同比增速放缓，而欧洲港口库存大幅累库，显示全球供应端压力增加。
• 需求端：国内白卡纸出厂价环比下滑，而铜版纸、白板纸、新闻纸出厂价则维持平稳或小幅上涨，显示不同纸种需求表现不一。
• 价格走势：纸浆期价冲高回落，基差走强，内外盘价差扩大，近远月合约价差缩小，建议空01多05操作。
• 成本支撑：智利Arauco公布12月报盘，价格走弱，但美元兑离岸人民币汇率高位运行，预计进口成本在7500-7900元/吨区间波动，对国内浆价仍具支撑。
• 市场持仓：本周多空持仓均减少，净多单减少，市场情绪趋于谨慎。

关键信息

1. 供应情况

• 全球木浆库存：10月底库存天数为43天，其中漂白软木浆库存天数为41天，漂白硬木浆库存天数为44天，总出货量环比下降10.1%。
• 欧洲库存：10月欧洲港口纸浆库存环比上涨16.2%，同比上涨13.8%，库存总量由113.04万吨增至131.31万吨。
• 中国进口量：10月中国纸浆进口量为227.0万吨，同比增涨0.7%，环比下降9.2%；1-10月累计进口量2431.7万吨，累计同比减少3.2%。

2. 期现市场

• 期价走势：本周纸浆期价冲高回落。
• 基差变化：截止12月15日，纸浆基差为360元/吨，本周基差走强。
• 针叶浆与阔叶浆价格：针叶浆现货含税均价7314.3元/吨，环比上涨0.2%；阔叶浆现货含税均价6464.3元/吨，环比下降1.0%。
• 外盘价格：12月外盘针叶浆价格回落，智利Arauco报盘中银星为940美元/吨，金星为780美元/吨，较上一轮下降30美元/吨。
• 人民币汇率：本周人民币汇率升值。
• 内外盘价差：内外盘价差扩大至781.76元/吨。
• 仓单数量：截止12月15日，纸浆仓单报206830张，仓单数量上升。
• 持仓变化：本周多单量和空单量均环比减少，净多单减少。

3. 需求情况

• 白卡纸：本周国内主要工厂白卡纸出厂价环比下滑。
• 铜版纸：本周铜版纸出厂价环比持平。
• 白板纸：本周白板纸出厂价环比持平。
• 新闻纸：本周新闻纸出厂价环比持平，其中250g地龙级别白板纸含税均价4160.5元/吨，环比上涨0.2%；250-400g主流品牌白卡纸含税均价5695.7元/吨，环比下降3.7%；70g双胶纸含税均价6710.0元/吨，环比降幅0.2%；157g铜版纸含税均价6250.0元/吨，环比持平。

策略建议

• SP2301合约：上方关注7400元/吨附近压力，下方关注6900元/吨附近支撑，建议区间交易。
• 操作建议：建议空01多05操作，以捕捉近远月合约价差缩小的机会。

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