20190906-中泰证券-金融科技行业月报：央行发布金融科技发展三年规划、消金公司业绩分化_17页_2mb

金融科技行业月报（2019年8月）总结

核心内容概述

2019年8月，金融科技行业在政策支持与市场变化的双重影响下呈现出多元化的发展态势。央行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，明确未来三年金融科技发展的指导思想、重点任务和保障措施。支付行业数据显示，支付体系运行数据环比恢复增长，但银行卡消费增速放缓，第三方支付交易量平稳增长。消费金融行业业绩分化明显，头部公司表现稳健，部分公司出现亏损。P2P网贷行业持续低迷，成交量和平台数量均有所下降。互联网理财方面，理财通收益率持续高于余额宝。

主要观点

支付行业

• 信用卡与POS机增长：2019年第二季度，信用卡发卡量环比增长3.04%，联网POS机和联网商户数也恢复正增长。
• 银行卡消费数据：银行卡消费类交易金额为28.24亿元，同比增长24.68%，环比微降0.14%。笔均交易金额下降，市场进一步下沉。
• 第三方支付增长：非银行支付机构处理交易金额达59.32万亿元，同比增长22.84%，环比增长2.28%。
• 网联平台增长：网联平台处理交易规模持续上升，2019年第二季度达57.63万亿元，环比增长5.32%。

消费金融行业

• 业绩分化明显：18家持牌消费金融公司中，有3家出现亏损，包括长银五八消费金融、苏宁消费金融和华融消费金融。
• 头部公司表现稳健：捷信消费金融、招联消费金融、兴业消费金融和马上消费金融表现较好，其中兴业消费金融营业收入和净利润同比增速均超过100%。
• 新成立公司高增长：锦程消费金融、哈银消费金融和杭银消费金融因开业时间较晚、基数较低，业绩出现高增。
• 行业趋势：消费金融市场从爆发式增长向平稳发展阶段转变，竞争加剧，需差异化定位。

金融科技发展规划

• 政策支持：央行首次发布金融科技发展三年规划，涵盖战略部署、技术应用、风险防控、监管提升和基础支撑等六方面重点任务。
• 目标与意义：到2021年，金融科技将实现与科技深度融合、协调发展，提升普惠金融发展水平和风险防范能力。
• 技术发展：规划鼓励金融机构提升大数据、云计算、人工智能等核心技术能力，强化网络身份认证体系。

关键信息

行业数据

• 支付行业：非银行支付机构处理交易笔数达1777.77亿笔，同比增长44.52%，环比增长19.69%。
• 消费金融行业：头部公司营收和利润增长显著，部分公司因基数低出现高增，但整体增速放缓。
• 网贷行业：8月成交量为780.46亿元，环比下降13.31%，正常运营平台数量降至708家。
• 互联网理财：理财通收益率持续高于余额宝，8月平均收益率约为2.44%。

融资与上市动态

• 一级市场融资活跃：8月金融科技行业融资金额较大，主要集中在大数据和支付领域。
• IPO动态：玖富数科于8月15日在纳斯达克证券交易所上市，募集资金约8455万美元。

监管动态

• 支付监管加强：央行发布177号文，开展支付结算管理督查工作，要求支付机构落实“断直连”和反电信诈骗措施。
• P2P纳入征信系统：互金、网贷整治领导小组发文，要求P2P平台全面接入征信系统，提升行业透明度。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对金融科技行业造成压力。
• 金融监管趋严：政策对行业合规性提出更高要求。
• 金融科技发展不及预期：技术应用和创新可能面临挑战。

投资要点

• 评级：增持（维持）
• 投资逻辑：金融科技行业具备良好的增长潜力和政策支持，但需关注监管风险和市场变化。

附：重点公司数据

行业展望

• 支付行业：持续关注技术应用和合规性提升。
• 消费金融行业：需强化差异化竞争和股东资源协同。
• 金融科技行业：在政策支持下，未来三年有望实现技术突破和市场拓展。

图表目录

• 图表1：在用银行卡数量
• 图表2：联网商户及POS机数量
• 图表3：银行卡消费类交易金额及增速
• 图表4：银行卡笔均交易金额
• 图表5：非银行支付机构处理的交易笔数
• 图表6：非金融机构处理的交易金额
• 图表7：网联处理业务金额
• 图表8：消费金融公司2019H经营情况
• 图表9：消费金融公司业绩同比增速
• 图表10：金融科技发展规划主要内容
• 图表11：一级市场主要融资事件
• 图表12：正常运营的网贷平台数量
• 图表13：网贷平台的贷款余额规模
• 图表14：网贷平台的投资人数和借款人数
• 图表15：P2P平台综合借款利率
• 图表16：P2P平台平均借款期限
• 图表17：互联网理财产品收益率
• 图表18：金融科技指数 vs. 沪深300指数
• 图表19：金融科技指数今年以来的市场表现