20220620-国信证券-5月快递数据点评_5月件量如期修复_疫情影响接近尾声_6页_357kb

5月快递数据总结

核心内容

2022年5月，中国快递行业业务量和收入均实现同比增长，显示出行业在经历疫情冲击后逐步恢复的态势。全国快递服务企业业务量完成92.4亿件，同比增长0.2%；业务收入完成872.2亿元，同比增长0.9%。这一恢复得益于全国疫情防控形势的改善，尤其是上海和北京等地在5月开始逐步解封，进入复工复产阶段。

主要观点

• 行业整体恢复：5月快递业务量实现转正，由4月的-11.9%回升至+0.2%，显示出疫情对行业的影响正在减弱。
• 价格战缓和：在监管管控背景下，行业价格战保持缓和，但5月由于疫情导致成本上升，单票价格同比下降4.9%，降幅维持在低位。
• 区域价差调整：义乌地区因去年价格上调幅度较大，与潮汕等其他重点区域形成明显价差，近期行业调节价差，义乌价格有所回调。
• CR8指数提升：5月快递行业CR8指数为84.6，环比增加0.1个百分点，表明行业集中度进一步提升。

关键信息

快递公司经营数据

特殊情况说明

• 韵达股份：由于山西太原物流园在4月爆发疫情，以及北京长阳网点在5月再次爆发疫情，导致其业务量恢复速度较慢。
• 端午节揽收情况：6月3日-5日端午节放假期间，全国揽收快递包裹约9.4亿件，同比增长17%，显示出节日期间快递需求强劲。

投资建议

• 行业评级：超配（维持评级），表明快递行业整体表现优于市场指数。
• 公司推荐：继续推荐圆通速递、韵达股份和顺丰控股。
• 未来展望：疫情为一次性冲击，快递需求更多是受到抑制而非消失，预计在疫情结束后将出现反弹。通达系公司单票利润有望明显回升，实现利润高速增长；顺丰由于产能充足，预计2022年资本开支将下降，资产利用率提升，业绩有望大幅修复。

风险提示

• 疫情发展具有不确定性；
• 电商需求可能低于预期；
• 行业竞争可能加剧。

相关研究报告

• 《4月快递数据点评-疫情冲击峰值或已过去，期待后续需求反弹》——2022-05-19
• 《3月快递数据点评-疫情导致短期承压，关注后续需求反弹》 —2022-04-19
• 《2月快递数据点评-需求增速回暖快递价格坚挺》 ——2022-03-20
• 《快递行业专题研究系列（一）：快递百年发展史的启示》 ——2013-01-29
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