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每日晨报总结 - 2022年2月18日

核心内容概览

本日报刊内容涵盖宏观经济动态、行业观点分析及重点公司投资建议，主要聚焦于机械制造、汽车及化工行业。整体趋势显示，政策支持推动制造业投资，新能源汽车市场持续增长，化工企业盈利能力提升。

主要观点与关键信息

一、宏观经济动态

• 欧美股市全线下跌，市场情绪偏弱。
• COMEX期金升破1900美元关口，显示避险情绪升温。
• 美国上周初请失业金人数24.8万人，高于预期，可能反映劳动力市场压力。
• G20财长和央行行长会议：强调提高各国经济恢复政策的协同性，推动全球经济增长。
• 《促进共同富裕行动纲要》有望出台，政策导向将影响社会经济结构。
• “东数西算”工程全面启动，预计每年投入上千亿元，推动数字经济基础设施建设。
• 中国启动新冠疫苗序贯接种，加强针可异源接种非灭活疫苗，强化防疫体系。

二、机械行业分析

1. 政策支持

• 国务院常务会议提出对中小微企业新购置设备器具进行减税和缓税，推动制造业投资。
• 2021年制造业投资增速达13.5%，是拉动固定资产投资的主力，预计2022年仍将发挥重要作用。
• 1月制造业PMI为50.1，位于荣枯线上方，显示制造业扩张趋势仍在延续。

2. 行业现状

• 中国机床产业虽规模大，但整体仍处于“大而不强”状态，高端机床严重依赖进口。
• 行业集中度较低，2021年仍有931家金属切削机床企业，544家金属成形机床企业。
• 随着制造业强链补链推进，行业集中度有望提升，向高端化发展。

3. 重点产品与市场

• 注塑机：在制造业投资回升背景下，需求景气有望延续。
• 大型超大型压铸机：随着新能源汽车一体压铸工艺发展，注塑机企业拓展新应用，打开市场空间。

4. 投资建议

• 推荐关注工业母机类企业：创世纪、海天精工、科德数控、秦川机床、国盛智科、亚威股份。
• 推荐关注注塑机企业：海天国际、伊之密。

5. 风险提示

• 制造业投资增速不及预期。
• 行业竞争加剧。

重点公司分析

长城汽车（601633）

• 1月产销数据：产量111,318台，销量111,778台，同比分别减少19.4%和19.6%。
• 销量亮点：哈弗H6、哈弗神兽、坦克300、长城炮等车型销量表现亮眼。
• 新能源进展：欧拉品牌1月销量13,229辆，同比增长28.9%，其中欧拉好猫销量同比增长333.4%。
• 2022年计划：推出多款新车，包括哈弗酷狗、哈弗H6PHEV、WEY圆梦、坦克500等，推动品牌升级。
• 海外布局：哈弗、欧拉、长城皮卡将推动更多车型出口，深耕俄罗斯、澳大利亚、南非、沙特、智利等市场。
• 财务预测：预计2021-2023年归母净利润分别为67.82亿元、107.66亿元、145.70亿元，EPS分别为0.74元、1.17元、1.58元，PE分别为53倍、33倍、25倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 芯片短缺影响产量。
  • 上游原材料涨价影响成本。
  • 宏观经济增速放缓。

中泰化学（002092）

• 2021年业绩：营收624.63亿元，同比下降25.83%；归母净利润27.03亿元，同比增长1769.96%。
• 业绩驱动因素：PVC、粘胶短纤等产品价格上升，以及电石成本支撑。
• 在建项目：金晖兆丰75万吨/年电石项目、托克逊二期60万吨/年电石项目，预计带来业绩增量。
• 收购美克化工：拟收购美克化工75.89%股份，实现全资控股，美克化工2021年归母净利润17.95亿元。
• 未来规划：美克化工在建/规划多个BDO项目，有望显著提升公司盈利能力。
• 财务预测：预计2022-2024年归母净利润分别为34.8亿元、43.6亿元、48.9亿元，EPS分别为1.35元、1.69元、1.90元，PE分别为8.0倍、6.4倍、5.7倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期。
  • 溶解浆价格大幅上涨。
  • 主营产品价格大幅下降。
  • 重大资产重组进度不及预期。

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

风险提示与免责声明

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