20211031-中州期货-生猪鸡蛋月报_供需错配有望缓解_生猪有沽空压力_19页_1005kb

生猪与鸡蛋市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年10月生猪与鸡蛋市场的行情回顾、基本面与驱动因素、价格与基差走势以及相关品种策略，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

二、生猪市场分析

2.1 基本面与驱动分析

• 供需情况：10月初猪价因供应充足与需求低迷而持续下跌，但随着收储落地、大肥猪走货良好，猪价开始反弹。11月需求预计先下滑后恢复，但涨幅有限，且养殖端供应充足，结构性供需错配有望缓解。
• 能繁存栏：9月能繁母猪存栏量为4459万头，环比下降2.3%，但10月猪价上涨刺激了补栏积极性，市场解读为存栏量下滑的远期利好。
• 商品猪存栏：9月生猪存栏量为43764万头，环比下降0.3%，四季度肥猪供应量仍会逐月增多，11月供应压力将持续。
• 外三元价格：10月29日河南外三元生猪出场价为16000元/吨，较9月30日上涨5650元/吨，涨幅54.59%。11月猪价预计震荡偏弱调整。
• 白条价格：10月白条猪价格从11.50元/公斤上涨至21.00元/公斤，涨幅82.61%，但后期小幅下滑，显示终端采买受抑制。
• 养殖利润：10月29日自繁自养利润为-153.3元/头，环比上涨79.03%；外购仔猪利润为-106.01元/头，环比上涨90.29%。11月利润预计在盈亏平衡线附近波动。
• 补栏情况：10月仔猪与二元母猪价格止跌回升，但11月因养殖利润有限，补栏需求或维持低位，价格继续整理。

2.2 价格与基差走势

• 平均价与猪粮比：10月22省市生猪平均价为15.95元/公斤，环比上涨30.74%；猪粮比为5.31，处于二级预警区间。
• 基差走势：10月基差走强，11月预计现货偏弱整理，盘面震荡回落，基差有望震荡走强。
• 合约价差：LH2201合约受现货提振涨幅较大，而年后合约因补栏增加，利好因素被削弱。建议中短线尝试空LH2201多LH2203/5/7合约反套操作，下行空间预计500-600点。

2.3 策略分析

• 单边策略：11月猪价预计震荡偏弱，建议空单逢高分批入场，尤其是产业客户可逢高卖出套保，提前锁定年后利润。
• 套利策略：建议关注LH2201合约的反套机会，同时可考虑多LH2201空LH2203/5/7合约。

三、鸡蛋市场分析

3.1 供需情况

• 在产蛋鸡存栏：10月全国在产蛋鸡存栏量为11.69亿只，环比增长0.39%，同比减少7.62%。
• 商品代鸡苗销量：10月销量为4347万羽，环比增长4.70%，同比增长58.48%。
• 淘汰鸡出栏量：10月出栏量为234.08万只，环比下降10.11%，同比下降13.74%。
• 供需趋势：11月鸡蛋供应预计小幅增加，需求维持正常水平，供需维持紧平衡。

3.2 价格走势

• 主产区价格：10月蛋价跌后反弹，中下旬因供应紧张与终端无库存，蛋价触底上涨。11月供应微幅增长，需求稳定，预计蛋价高位震荡整理。

3.3 合约走势

• JD2201合约：10月受现货提振，合约反弹突破前期震荡区间，但承压回落，基差走强。
• 策略建议：11月蛋价或继续高位运行，建议逢低试多JD2201合约；同时可考虑多JD2201空JD2205正套策略。

四、总结

• 生猪市场：10月猪价因供应与需求的结构性错配而反弹，但11月预计震荡偏弱，基差走强，建议空单参与，反套操作可关注。
• 鸡蛋市场：10月蛋价触底反弹，11月供应小幅增加，需求稳定，预计高位震荡，建议逢低试多JD2201合约，正套策略可考虑。

五、免责声明

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