20160703-中泰证券-医药生物行业周报_政策扰动下坚守_真成长__17页_630kb

报告摘要

短期投资策略：坚守“真成长”原则，关注政策影响下具有竞争优势、有望在行业变革中胜出的企业，如华海药业、爱尔眼科、现代制药等；同时布局中短期避开政策扰动、未来成长性确定的领域，如血制品、拥有产品独家优势的器械企业等，推荐博晖创新、华兰生物等。
长期投资策略：关注两条主线：
1. 具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等。
2. 诊疗方式变革、大数据产品与商业模式创新、民营资本进入医疗服务领域的投资机会，包括基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备、医疗服务类个股等。

政策扰动：医药行业正经历政策洗礼，部分企业受到较大影响，但也有企业通过业务结构调整有效规避政策风险。
CFDA公告：关于研究用对照药品一次性进口的公告，细化了申报手续和监管流程，延长《进口药品批件》有效期至12个月，为仿制药一致性评价提供支持，推荐现代制药、华海药业、人福医药等。

博晖创新：
- 业务结构：IVD（体外诊断）与血制品双主业协同发展。
- 业绩预期：2015年业绩触底，2016年业绩有望实现150%增长，2017年预计增长94.84%。
- 估值：当前股价对应2017年100倍PE，给予“增持”评级。
人福医药：
- 业绩表现：2015年EPS为0.51元，2016E为0.81元。
- PE：2015年为32.39倍，2016E为20.40倍。
- 评级：买入。
丽珠集团：
- 业绩表现：2015年EPS为1.57元，2016E为1.78元。
- PE：2015年为29.58倍，2016E为26.09倍。
- 评级：买入。
爱尔眼科：
- 业绩表现：2015年EPS为0.44元，2016E为0.62元。
- PE：2015年为81.66倍，2016E为57.95倍。
- 评级：增持。
九强生物：
- 业绩表现：2015年EPS为0.98元，2016E为0.60元。
- PE：2015年为21.82倍，2016E为35.63倍。
- 评级：买入。