20230419-西南证券-美好医疗-301363.SZ-23Q1业绩超预期_主营业务快速增长_4页_1mb

美好医疗（301363）研究报告总结

执行摘要

西南证券对美好医疗（301363）给予“买入”评级，维持目标价。

亮点是公司23Q1业绩超预期，业绩高速增长。

业绩亮点

• 2022年营收142亿元，增长244%；净利润4亿元，增长297%。
• 2023年Q1营收37亿元，增长292%；净利润11亿元，增长617%。
• Q4业绩略受疫情影响，但Q1利润增长亮眼，主要因素是毛利率提升和美元汇率利好。

主营业务增长

• 业务分为四类：
  • 家用呼吸机组件：收入106亿元，增长387%
  • 人工植入耳蜗组件：收入1亿元，增长566%
  • 家用及消费电子组件：收入8亿元，下降7%
• 核心业务基石稳固，客户稳定，增长迅速。

全球化发展

• 全球化步伐加速，服务能力覆盖全球十强医院。
• 二期厂房投产，出口能力提升，新产品获得国内认证。
• 研发投入加大，效率提升，产品创新实力增强。

投资建议

• 2023-2025年预测EPS分别为1.31元、1.66元、2.12元，动态PE分别为38倍、30倍、23倍。
• 维持“买入”。

风险提示

• 产品销售不及预期
• 研发进度不达目标
• 业务成本或汇率波动风险

合规性声明已在原文中出现，请按需处理。