20240426-东吴证券-苏美达-600710.SH-2024年一季报点评_归母净利润+5_符合预期_产业链业务为成长核心_3页_457kb

苏美达（600710）2024年一季报显示，公司归母净利润同比增长5%，环比大幅提升。收入同比下降，但扣非净利润增长显著，反映出经营基本面改善。公司业务分为供应链和产业链两大板块，Q1数据表明供应链业务承压，而产业链板块，如清洁能源、造船和大消费纺织等领域，增长强劲，占利润总额的63%。预计产业链将成为未来增长核心。

公司在分红方面，2020至2023年分红率超40%，2023年轻松达43亿元，分红率达42%，股息率近4%。作为央企，公司为商贸领域改革标杆，骨干员工持股机制助力企业发展。

分析师维持“增持”评级，预计2024至2026年归母净利润年增75%至50%，现价对应P/E倍数分别为10、9、9倍。风险包括大宗品价格波动、宏观经济周期、汇率波动等。总体上，苏美达被视为低估值、高分红且具备成长性的央企。