20230913-国元期货-黑色期货周报_宏观预期提振_钢材需求验证中_13页_816kb

黑色期货周报分析总结

宏观面

八月多项经济指标环比改善，信贷社融、PMI、进出口数据表现好于预期。地产政策逐步放松，经济有所提振。预计后续政策力度加大，宏观预期将持续利好市场情绪。

基本面

供应端

1. 铁水产量创新高: 截至9月8日,
   247家钢厂日均铁水产量达24824万吨，创下单周新高;
2. 生产企业复产但利润承压，终端需求未显著上升。

成本支撑

1. 焦煤焦炭价格明显走强;
2. 原料成本支撑钢价走高;
3. 高炉利润下滑，电炉亏损严重。

需求面

1. 基建保持韧性，城中村改造和专项债拉动效应增强;
2. 房地产销售回暖力度有限，市场成交回归平淡;
3. 成材表现弱于炉料，金九需求总体未超预期。

库存状况

钢材库存持续去库。五大品种总库存161645万吨。螺纹钢库存出现显著下降，热卷库存小幅增加。

操作建议

1. 螺纹2401合约区间3650-3850元/吨；
2. 热卷2401合约区间3750-3950元/吨；
3. 宏观预期推动钢价偏强震荡，需关注宏观政策和专项债发行进度。

警示与建议

重点关注政策放松效果、专项债落地情况、海外市场变化等。价格突破3850和3950区间压力位需谨慎。

数据支持

图表佐证了铁水产量、需求变化、利润水平及基差情况，专项债发行对市场存在提振作用。

总结

宏观利好叠加现实需求变化，钢材市场呈现偏强震荡走势，基本面难有大幅改善，预计将在成本支撑下维持震荡格局。