石油化工行业国内油气行业2018年回顾及未来发展趋势分析：炼化行业大变革，天然气供需两旺-20190307-光大证券-24页_2mb

国内油气行业2018年回顾及未来发展趋势分析总结

核心内容概述

2018年是中国油气行业改革的关键之年，行业在市场化、一体化、规模化等方面取得了显著进展。原油和天然气供需双旺，炼化行业结构性过剩问题加剧，成品油市场进入净出口新阶段，行业竞争格局发生变化。本文从原油、炼化、成品油和天然气四个维度总结行业动态及发展趋势。

主要观点与关键信息

原油

• 表观消费量：2018年国内石油表观消费量达到6.25亿吨，同比增长7%。
• 对外依存度：原油净进口量达4.6亿吨，同比增长11%，对外依存度升至73.6%。
• 未来预测：预计2019年原油表观消费量6.68亿吨，对外依存度将升至75.6%，原油产量下降趋势将有所缓解。

炼化行业

• 炼油能力：2018年炼油能力达8.31亿吨/年，同比增长2.7%。
• 产能过剩：原油加工量突破6亿吨，产能过剩问题严重，行业进入淘汰与扩张并存阶段。
• 一体化转型：新建炼化项目均为千万吨级，提升生产效率与产品多样性，淘汰小型炼厂，提升行业集中度。
• 竞争格局：未来炼油格局将由“主营主导，地炼紧跟”转变为“中石化、中石油、民营炼化三分天下”。

成品油

• 供需情况：2018年成品油产量3.65亿吨，同比增长1.8%；消费量3.24亿吨，同比增长0.6%。
• 净出口量：净出口量达40900万吨，同比增长12.4%，创历史新高。
• 价格竞争：地炼与主营炼厂之间的价格竞争加剧，地炼利润空间缩小，主营渠道优势凸显。
• 未来趋势：预计2019年成品油产量3.79亿吨，净出口量4860万吨，供需矛盾将更加突出，市场竞争进一步激烈。

天然气

• 消费增长：2018年天然气消费量2766亿立方米，同比增长16.6%，其中中东部增长较快。
• 供需偏紧：国内天然气产量1610.2亿立方米，同比增长9.2%，但进口量大幅增加，对外依存度升至45.3%。
• 价格市场化：居民用气门站价格改革，推动天然气价格机制与市场接轨，价格弹性增强。
• 基础设施完善：天然气管道总里程达7.6万千米，LNG接收站建设加速，储气库调峰能力提升至130亿立方米。

风险分析

1. 原油产量不及预期：若原油产量增长不及预期，对外依存度将进一步上升，影响能源安全。
2. 天然气产量增长不及预期：若天然气产量增长受阻，进口依赖度上升，加剧供需矛盾。

投资观点

• 炼化行业转型：一体化、规模化、集群化趋势明显，行业集中度将提高，竞争格局趋于多元化。
• 成品油市场：净出口量增加，地炼企业面临价格优势减弱，主营企业渠道优势凸显。
• 天然气市场：消费增长强劲，供需偏紧格局持续，价格市场化加速，配套基础设施不断完善，行业有望稳步发展。

未来趋势展望

• 原油：持续依赖进口，但产量下降趋势可能缓解。
• 炼化行业：向一体化、规模化发展，淘汰落后产能，提升整体竞争力。
• 成品油：净出口量将维持高位，市场竞争加剧，地炼与主营企业竞争更趋激烈。
• 天然气：消费保持快速增长，供需偏紧，进口依赖度维持在40%以上，价格市场化推进，基础设施完善有助于缓解季节性供需矛盾。

附：主要数据汇总

图表说明（部分）

• 图1：国际油价走势（美元/桶）
• 图2：国内原油供需情况（亿吨）
• 图3：中国原油净进口量及消费量（亿吨）
• 图4：国内原油加工量
• 图5：国内炼厂平均吨利润
• 图6：国内炼厂平均开工率
• 图7：国内原油加工量与一次加工能力对比（万吨）
• 图8：国内区域炼能分布（万吨）
• 图9：国内分企业炼油产能（万吨）
• 图10：2018年国内炼油格局分布
• 图11：2022年国内炼油格局分布
• 图12：2025年国内炼油格局分布
• 图13：分油品产量及增速（万吨）
• 图14：成品油产量及增速（万吨）
• 图15：分油品表观消费量及增速（万吨）
• 图16：成品油表观消费量及增速（万吨）
• 图17：近5年新能源汽车销量（万辆）
• 图18：柴油车销量及增速（万辆）
• 图19：2018年分地区天然气消费结构
• 图20：2008-2018年分地区天然气消费量（亿立方米）
• 图21：2010-2018年LNG价格（元/立方米）
• 图22：2018年LNG接收站接卸能力（万吨/年）
• 图23：天然气管道总里程（千米）
• 图24：天然气基础设施互联互通工程

结论

2018年国内油气行业在政策引导与市场驱动下，迎来关键转型期。炼化行业逐步向一体化、规模化发展，成品油市场净出口增加，竞争加剧；天然气消费增长强劲，供需偏紧，价格市场化进程加快。未来行业将呈现“稳中有进”的发展态势，但需警惕原油与天然气产量不及预期的风险。