国内油气行业2018年回顾及未来发展趋势分析：炼化行业大变革，天然气供需两旺_24页_2mb

国内油气行业2018年回顾及未来发展趋势总结

核心内容

2018年是我国油气行业改革的关键之年，行业呈现出原油消费增长、炼化行业转型加快、成品油供需增速分化、天然气消费和供应双增长等特征。

主要观点

原油市场

• 表观消费量突破6亿吨：2018年全国石油表观消费量为6.25亿吨，同比增长7%。
• 对外依存度超70%：原油净进口量达4.6亿吨，对外依存度为73.6%，较上年提高5个百分点。
• 原油产量持续下降：2018年原油产量为1.89亿吨，自2015年达峰后持续下降，但降幅逐步收窄。
• 价格波动受国际因素影响：国际油价因伊核问题震荡起伏，国内成品油价格经历26轮调价，净出口量创历史新高。

炼化行业

• 炼油能力持续扩张：2018年总炼油能力达8.31亿吨/年，同比增长2.7%，新增能力3390万吨/年。
• 产能过剩与结构优化：炼油产能过剩，尤其是一次加工能力过剩，区域分布不均，小炼厂逐步淘汰。
• 一体化转型加快：新建炼化项目多为千万吨级，提升生产效率和产品多样性，推动行业向一体化、规模化发展。
• 民营炼厂崛起：恒力石化、浙江石化等民营大炼化项目投产，改变传统“主营主导，地炼紧跟”的格局，形成“三分天下”的竞争格局。

成品油市场

• 供需增速分化：成品油产量增长1.8%，消费量增长0.6%，增速放缓。
• 汽油消费维持低速增长：汽油消费量增长3%，柴油消费量下降6%，煤油消费增长13.05%。
• 净出口量增加：全年净出口成品油约4078万吨，同比增长12%，出口贸易形式由加工贸易转向一般贸易。
• 竞争加剧：地炼企业因税收规范化和油品升级，价格优势减弱，主营企业凭借渠道优势进一步增强。

天然气市场

• 消费增长强劲：全年天然气消费量2766亿立方米，同比增长16.6%，主要受环保政策推动。
• 供需偏紧，进口依赖度攀升：天然气对外依存度达45.3%，LNG进口占比59%，管道气占比41%。
• 价格市场化提速：居民用气门站价格与非居民用气价格机制接轨，鼓励市场化交易。
• 基础设施完善：天然气管道总里程达7.6万千米，LNG接收站总接卸能力达6695万吨/年，储气库调峰能力达130亿立方米。

关键信息

原油

• 2018年全国原油产量1.89亿吨，同比下降1.3%。
• 2018年原油净进口量4.6亿吨，同比增长10.9%。
• 原油对外依存度73.6%，预计2019年将升至75.6%。

炼油能力

• 2018年总炼油能力8.31亿吨/年，新增能力3390万吨/年，淘汰落后产能1165万吨/年。
• 2019年预计新增炼油能力3200万吨/年，炼油能力将达10.3亿吨。

成品油

• 2018年成品油产量3.65亿吨，净出口量4078万吨，同比增长12%。
• 汽油净出口1243万吨，柴油净出口1781万吨，煤油净出口1054万吨。
• 2019年预计成品油产量3.79亿吨，净出口量将达4860万吨。

天然气

• 2018年天然气消费量2766亿立方米，同比增长16.6%。
• 天然气进口量1266亿立方米，同比增长31.9%，对外依存度达45.3%。
• LNG进口量5378万吨，同比增长41%，管道气进口量520亿立方米，同比增长20.6%。
• 天然气价格市场化进程加快，居民用气价格机制与非居民接轨，推动行业降本增效。

未来趋势展望

• 炼化行业转型：未来炼化行业将向一体化、规模化、集群化发展，小炼厂逐步淘汰，行业集中度提升。
• 成品油市场变化：成品油供需将趋于宽松，净出口量持续增加，地炼企业竞争加剧，主营企业优势凸显。
• 天然气供需格局：天然气消费持续增长，供需偏紧，进口依赖度维持高位，配套基建加速完善，储气调峰能力提升。

风险分析

• 原油产量不及预期：若原油产量未能达到预期，将加剧对外依存度，影响能源安全。
• 天然气产量增长不及预期：若国内天然气产量增长不足，将导致进口依赖度进一步上升，增加能源安全风险。

投资建议

• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。

数据来源与分析师信息

• 分析师：裘孝锋（执业证书编号：S0930517050001）
• 联系人：吴裕
• 报告发布机构：光大证券股份有限公司