20250209-光大期货-终端需求观察（第86期）_32页_1mb

终端需求观察报告总结

投资需求

节后黑色金属市场需求基本停滞，钢材下游建筑工程仍处于停工阶段，终端需求停滞，库存大幅累积。五大品种总库存较节日前增加41,783万吨至167,113万吨。螺纹钢、热卷等产量回升但需求未能同步恢复。

水泥、玻璃、轮胎等行业产量普遍下降。水泥磨机开工率明显下降，轮胎库存处于偏高水平。

沥青出货量回落，库存大幅累积。

消费需求

交通出行方面，一线城市及二线城市地铁客运量、拥堵延时指数全面回升，汽车产业链中，乘用车销量回落，部分品类受春节销量透支影响。

航空运输方面，航班执行数处于高位，但集装箱运价指数回落，物流成本压力有所缓解。

商圈消费方面，义乌中国小商品指数趋于平稳，整体消费信心有待恢复。

有色金属

金属方面，铜下游开工率小幅回升，但再生铜制杆企业开工率回升乏力；铝下游企业开工率整体提升；锌下游开工率全面回升。

农产品

养殖业方面，生猪价格先涨后跌，节后猪肉消费仍处于供强需弱格局。玉米淀粉等农产品行业仍处于季节性淡季。

能源化工

石油行业方面，原油价格下行，国内成品油产量下滑；PX、MEG等行业开工负荷保持高位或平稳运行。

研究机构简介

报告由光大证券研究所编制，分析师团队包括钟美燕、邱跃成、王娜、展大鹏、刘轶男、于洁等，涵盖黑色、能化、农产品、有色金属、宏观经济等多个领域。

风险提示

报告指出数据来源于客观信息，但不保证信息准确完整性，投资者据此操作风险自负。

以上总结共计约600字。