20230617-中邮证券-家用电器行业报告_Q1家用激光投影出货量上涨10__13页_886kb

家用电器行业周报2023年6月17日总结

核心观点

• 光峰科技：激光显示行业降本推动规模扩展，进军车载显示领域潜在市场空间大，C端家用市场低渗透率保持高成长，影院租赁业务有望恢复，评级“买入”。
• 美的集团：C端家电市场占有率领先，B端业务拓展，全球化布局完善，高端品牌卡萨帝业务增速快，评级“增持”。
• 海尔智家：全球化品牌矩阵强，高端家电业务增长领先行业，评级“增持”。
• 小熊电器：品类战略升级聚焦年轻消费，渠道直营占比提升，盈利能力增强，空气炸锅等品类领先，评级“增持”。
• 其他关注：苏泊尔品类延伸至高成长领域。

市场表现

• 本周家电指数上涨53.2%，沪深300指数上涨3.3%，板块跑赢大盘。涨幅前五：三花智控（+21%）、德业股份（+19%）、汉宇集团（+18%）、高斯贝尔（+12%）、科沃斯（+9%）。跌幅前五：春兰股份（-7.8%）、石头科技（-7.0%）、爱玛科技（-7.0%）、金海高科（-3.2%）、融捷健康（-3.1%）。
• 今年以来家电指数累计上涨124.2%，跑赢沪深300（23.7%）。

重点数据

• 原材料价格：LME铜、WTI原油价格上涨23%，不锈钢、铝价温和变化。
• 地产链：5月住宅商品房竣工面积同比上涨17%。
• 出口链：美元兑人民币汇率达7.13，美西和欧洲航线指数环比下降14.6%和0.9%，出口成本优势持续。

风险提示

• 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产恢复不及预期风险。