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《天风总量每周论势2024年第21期》内容总结

固定收益市场分析报告提示投资者在阅读正文后需注意信息披露和免责条款。本期报告包含四个主要部分：

1. 宏观：货币政策框架的过去、现在和未来
   央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上提出未来货币政策框架的核心是短期政策利率（OMO利率）为基准，逐步形成以价格型调控为主的框架。改革方向包括淡出其他期限货币政策工具、调整利率走廊宽度，以及将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。

2. 策略：近期行情特征及300ETF净流入影响
   报告总结了近期市场表现特征：

• A股科技行业表现与海外科技股高度相关；
• 可转债市场近期表现弱于正股，部分可转债跌破债底；
• 沪深300ETF成交额大幅上升，但资金流入高峰通常在指数低迷后出现。
  国内经济数据方面，5月份消费回暖、投资与工业生产增长放缓；国际方面，美联储官员继续对降息持谨慎态度。报告建议关注高股息资产、“耐心资产”。

3. 固收：积极财政能否更积极？
   2024年1-5月财政数据显示出较大压力，尤其是地方财政。报告认为当前财政刺激仍需稳健，建议中央和地方应通过增加特殊再融资债、扩大转移支付等方式增加杠杆，以应对经济拉动需求。

4. 金工：极致缩量叠加震荡，静待反弹
   报告指出，市场处于震荡格局，成交持续萎缩，指数位于震荡下沿，投资者信心偏弱。技术指标提示成交降至年内次低，表明下跌动能减弱，市场可能面临反弹机会。建议关注有色金属、家电、新能源车和养殖等板块。

风险提示包括：货币政策或财政政策动态变化；地缘冲突、流动性收紧、宏观经济波动等外部因素；以及模型基于历史数据的局限性。

以上内容仅为摘要，具体投资决策需综合考虑全部报告及风险因素。