20220808-长江期货-能化产业周报_45页_3mb

长江期货能化产业周报总结

核心内容概述

本周长江期货能化产业周报分析了原油、橡胶、PVC及尿素等主要能化产品的市场走势，结合供需、库存、成本及政策等因素，为产业参与者和投资者提供了操作及投资建议。

原油：下行趋势或还未结束

主要观点

• 受经济及库存数据利空影响，油价进一步走低，跌破俄乌冲突前水平。
• 宏观方面：欧元区制造业PMI跌破荣枯线，英国央行加息，美国非农数据强劲但加息预期升高，需求前景走弱。
• 供需方面：欧美成品油裂解价差回落，显示供应紧张缓解；OPEC+增产10万桶/日，但幅度远低于预期，且油市总量供应已充足，对市场偏空。
• 伊核谈判重启，但预期达成有限。
• 原油供应过剩、欧美供应紧张缓解、需求减弱，导致油价下行趋势尚未结束。
• 市场关注点：EIA数据与美国通胀数据。

关键信息

• 原油价格走势图与SC价格走势图
• 基金持仓数据
• EIA下调全球石油消费预期

橡胶：多变局势下的随波逐流

主要观点

• 橡胶主力合约ru2301全周下跌1.63%，走势跟随大宗商品，整体向下，日内波动较大。
• 供应端：泰国胶水收购价环比下跌，国内海南与云南胶水价格也出现波动。
• 下游需求：轮胎企业开工负荷下降，需求疲软。
• 期货仓单总量稳定，但20#仓单库存下降。
• 青岛库存小幅上升，保税库存下降。
• 橡胶市场方向不明，受国际局势影响，震荡运行可能性较大。

关键信息

• ru2301走势图
• 泰国、海南、云南原料价格走势
• 橡胶期货仓单与库存数据
• 橡胶市场操作与投资建议

PVC：需求旺季来临，改善有待验证

主要观点

• 本周PVC弱势下跌，期货主力09合约下跌299元/吨，常州市场出库价下跌325元/吨。
• 供应端：新增检修企业较多，整体开工负荷下降，产量减少。
• 成本端：电石价格反弹，兰炭价格整理，成本支撑较强。
• 需求端：农需进入淡季，工需表现平淡，终端订单改善预期有限。
• 库存方面：华东及华南库存微增，同比高位。
• 基差宽幅波动，关注成本支撑与需求恢复情况。

关键信息

• PVC价格走势与库存数据
• 电石与兰炭价格走势
• PVC企业检修与开工负荷数据
• PVC利润与成本变化
• PVC市场操作建议

尿素：整体需求有限，或延续弱势运行

主要观点

• 尿素期货价格弱势整理，现货市场报价趋稳，价格小幅下滑。
• 供应端：国内尿素开工负荷率下降，库存环比增加，部分企业提前检修。
• 需求端：农需接近尾声，工需平淡，复合肥企业开工率持续下滑，对尿素需求支撑不足。
• 成本端：无烟煤价格下滑，天然气价格窄幅波动，尿素成本压力增加。
• 外盘价格走跌，出口维持低位，受出口法检影响。
• 尿素库存仍有累库压力，基差走弱。

关键信息

• 尿素价格走势与库存数据
• 企业检修与开工负荷数据
• 成本与利润变化
• 复合肥与三聚氰胺开工情况
• 尿素出口与内外价差情况

总结与建议

市场趋势

• 原油：下行趋势或尚未结束，关注欧美供应缓解与需求走弱。
• 橡胶：方向不明，随波逐流，震荡概率大。
• PVC：需求旺季来临，但改善仍需验证，关注终端订单与库存变化。
• 尿素：整体需求有限，延续弱势运行，库存压力仍存。

操作建议

• 上游加工厂：关注基差回归，目前套保不合适。
• 下游轮胎企业：积极采购，买入套保。
• PVC：区间震荡思路，关注成本支撑与需求恢复。
• 尿素：关注装置检修变化与预收情况，警惕库存压力。

投资建议

• 高不确定性下，可选择期权买入跨式组合，做多波动率。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告内容可能随时修改，不提前通知。
• 报告版权为长江期货所有，未经许可不得使用或传播。