20220808-中泰期货-橡胶周度报告_产区逐渐放量_沪胶偏弱震荡_6页_1mb

天然橡胶周度报告总结（2022年8月8日）

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现偏弱震荡态势，沪胶主力合约RU2209延续弱势，期货价格基本与现货持平。短期下跌动力减弱，但反弹空间也受到压制。市场关注点集中在供应端逐渐放量、需求端环比好转但预期偏弱以及国际宏观环境不确定性上。

主要观点

1. 供应端逐渐好转，原料价格震荡

• 泰国产区：南部与北部割胶正常，原料价格小幅波动，胶水与杯胶价差稳定。
• 国内产区：
  • 云南：原料价格回落，但回落空间有限，胶农割胶积极性较好。
  • 海南：全面开割，供应上量，原料价格继续回落，但受三亚疫情影响，需关注后期对割胶及工厂开工的影响。
• 库存情况：深色胶库存增加，浅色胶去库存趋缓，整体库存仍能保障市场需求。

2. 需求端稳中有降，轮胎开工率回落

• 轮胎开工率：全钢胎与半钢胎开工率均回落，预计8月开工上升空间有限。
• 成品库存：轮胎厂成品库存较高，有去库存迹象，但整体需求仍偏弱。
• 出口订单：受国内疫情及国际形势影响，出口订单有下调可能，需持续关注。

3. 现货市场震荡，成交清淡

• 现货价格：全乳胶现货价格在11930元/吨左右，混合胶在11900元/吨，美金胶标胶在1570美金/吨，混合胶在1550美金/吨。
• 市场情绪：贸易商及轮胎厂补货不积极，整体成交较弱，远月买货情绪不高。

4. 价差方面

• 期现价差：略有反弹，但整体回落空间有限。
• 合约价差：01与09合约价差缩小至900以下，反映市场对01合约需求预期偏弱。
• 价格区间：09合约预计在11500-12500元/吨震荡，01合约预计在12600-13600元/吨震荡。

关键信息

• 供应端：泰国与海南产区供应逐渐放量，原料价格回落，但胶农割胶积极性良好，云南原料回落空间有限。
• 需求端：国内轮胎开工率稳中有降，成品库存较高，出口订单有下调迹象，整体需求偏弱。
• 市场情绪：期现价差较低，短期下跌动力减弱，不建议追空，可考虑在高位卖出短期看涨期权。
• 风险提示：美联储加息对商品市场仍有影响，国内疫情对下游需求存在不确定性，需谨慎操作。

未来展望

• 短期走势：沪胶预计延续震荡偏弱，09合约在11500-12500区间震荡，01合约在12600-13600区间震荡。
• 关注重点：
  • 海南产区疫情是否影响割胶及工厂开工；
  • 国内外天气对原料供应的影响；
  • 下游轮胎消费及出口订单变化。

风险提示

• 宏观风险：美联储加息对商品市场仍有影响，国际环境不确定性较大。
• 疫情风险：国内疫情散点复发可能影响物流及下游需求。
• 市场操作：建议谨慎操作，避免盲目追空，关注市场动态调整策略。

总结

当前天然橡胶市场处于底部震荡阶段，供应逐渐放量对价格形成压力，而需求端虽有环比好转，但整体仍偏弱。沪胶短期预计延续震荡走势，主力合约RU2209在11500-12500区间震荡，01合约在12600-13600区间震荡。投资者可考虑在高位卖出短期看涨期权以增加收益，同时需持续关注产区天气及下游需求变化，以应对市场不确定性。