20191118-长城国瑞证券-消费行业双周报2019年第4期（总第4期）：10月份社会消费品零售总额同比增长7.2_，食品饮料数据与去年同期基本持平_27页_2mb

2019年11月18日 行业周报总结

核心内容

2019年11月18日发布的行业周报涵盖了消费行业的行情回顾、行业数据、资讯概览及公司动态，重点分析了食品饮料、家用电器和休闲服务三大行业。

主要观点

• 消费数据整体表现平淡：2019年10月社会消费品零售总额同比增长7.2%，增速同比下降1.4个百分点；1-10月累计增长8.1%，增速同比下降1.1个百分点。
• 食品饮料行业：
  • 10月限额以上商品零售中，粮油、食品类增长9.0%，饮料类增长9.5%，烟酒类增长4.4%。
  • 行情方面，食品饮料指数涨幅1.35%，在申万一级行业中排名第二。
  • 估值方面，食品饮料行业PE（TTM）为32.65x，略低于历史均值。
• 家用电器行业：
  • 10月家用电器零售额增长0.7%，但空调、彩电、洗衣机等产品跌幅较大。
  • 家用电器指数跌幅4.79%，在申万一级行业中排名第二十五。
  • 估值方面，家用电器行业PE（TTM）为15.87x，仍低于历史均值。
• 休闲服务行业：
  • 10月休闲服务零售额增长3.8%，但餐饮板块跌幅较大。
  • 休闲服务指数跌幅4.7%，在申万一级行业中排名第二十四。
  • 估值方面，休闲服务行业PE（TTM）为31.75x，略低于历史均值。

关键信息

行情回顾

• 食品饮料：
  • 涨幅前10：得利斯（32.64%）、重庆啤酒（17.90%）、青岛啤酒（17.06%）等。
  • 跌幅前10：科迪乳业（-19.05%）、ST椰岛（-17.05%）、三只松鼠（-12.29%）等。
• 家用电器：
  • 涨幅前10：康盛股份（17.48%）、华帝股份（10.81%）、海尔智家（9.81%）等。
  • 跌幅前10：ST中新（-25.08%）、奥马电器（-21.77%）、小熊电器（-11.00%）等。
• 休闲服务：
  • 涨幅前10：天目湖（11.09%）、凯撒旅游（9.88%）、大东海A（7.73%）等。
  • 跌幅前10：ST云网（-15.65%）、三特索道（-11.32%）、福成股份（-10.76%）等。

行业数据

• 食品饮料：
  • 白酒（折65度）10月产量68.5万千升，YOY为-0.6%；1-10月累计产量635.1万千升，YOY为1.4%。
  • 乳制品10月产量227.4万吨，YOY为7%；1-10月累计产量2242.2万吨，YOY为8.3%。
• 家用电器：
  • 空调10月产量1,332.20万台，YOY为-2.1%；1-10月累计产量18,331.70万台，YOY为6.2%。
  • 冰箱10月产量704.6万台，YOY为3.0%；1-10月累计产量7,110.90万台，YOY为3.8%。
  • 洗衣机10月产量761.5万台，YOY为13.5%；1-10月累计产量6,341.50万台，YOY为7.6%。
  • 彩电10月产量1,996.80万台，YOY为-0.8%；1-10月累计产量15,595.60万台，YOY为-3.0%。

资讯概览

• 食品饮料：
  • 茅台2019年海外市场供不应求，出口量达1576.82吨，销售金额3.69亿美元。
  • 天猫、京东双十一酒类榜单公布，茅台、五粮液、洋河等品牌表现突出。
• 家用电器：
  • 苏宁双十一期间家电销售表现亮眼，空调线上订单增长120%。
  • 奥维云网数据显示，冰箱、洗衣机等产品线上销售增长显著。
• 休闲服务：
  • 携程Q3净营收同比增长12%，住宿和交通票务增长14%和3%。
  • 旅悦集团完成数亿美元融资，拓展海外市场。
  • 香港半岛酒店第三季度收入大幅下降，受示威活动影响。

公司动态

• 重点公告：
  • 海欣食品拟对全资子公司增资2亿元，建设水产品精深加工项目。
  • 华统股份与温氏股份合作成立合资公司，温氏股份控股。
  • 得利斯拟转让29%股份，新疆中泰将获得控制权。
  • 桃李面包发布股份回购预案，用于员工持股计划。
  • 珠江啤酒总经理王志斌辞职，仍担任董事长。
• 业绩预告：
  • 食品饮料行业96家公司中有8家公布业绩预告，3家预增，2家扭亏。
  • 家用电器行业59家公司中有12家公布业绩预告，1家扭亏，1家预增。
  • 休闲服务行业33家公司中有12家公布业绩预告，1家预增。

投资建议

• 消费数据整体表现较为平淡，建议继续关注各细分行业的龙头。
• 同时，应密切关注估值和业绩改善机会。

风险提示

• 宏观经济下行致消费不振风险；
• 成本提升和原材料价格上涨过快风险；
• 食品安全风险；
• 上市公司经营失误风险。