20241229-国泰期货-铝_2万下破后_重心持续偏下移_氧化铝_平台下移_近月修贴水动能犹存_15页_2mb

铝与氧化铝市场分析总结

核心内容

2024年12月29日，铝及氧化铝市场整体呈现震荡偏弱的格局，铝价在20000关口以下持续下行，氧化铝价格也出现平台下移趋势。报告从行情数据、交易面、原料端、冶炼端及下游消费端五个方面进行分析，揭示了当前市场的主要动因和趋势。

主要观点

铝市场

• 价格走势：自上周沪铝下破20000关口后，整体重心仍偏下行，当前测试19200-19500区间。
• 库存情况：本周国内铝锭社会库存去化较多，周四降至47.5万吨，表明市场去库压力较大。
• 区域价格差异：铝锭现货价格在不同地区存在差异，如上海、无锡、佛山等地报价不一，且区域价差相对稳定。
• 下游需求：铝板带箔产量连续第4周回落，型材开工率第2周走跌，显示出口需求承压。但铝棒加工费有所回升，显示部分下游利润尚可。
• 资金流向：沪铝资金持续流出，本周沉淀资金减少，显示市场情绪偏弱。
• 持仓变化：LME铝期货持仓量温和走低，显示市场参与者趋于谨慎。

氧化铝市场

• 价格走势：现货端报价基本收跌，山西、河南、内蒙古等地区价格均有下降，广西小幅下跌，青岛港现货价格下降较多。
• 库存去化：氧化铝库存去化趋势趋缓，全口径样本库存阿拉丁口径小幅去库，钢联口径仍在去化。
• 价差结构：近月合约对连一合约价差扩大，显示近月合约的贴水动力仍在，可能引发资金反向交易。
• 企业盈亏：氧化铝企业盈亏情况有所波动，部分地区盈亏改善，但整体仍面临一定压力。

关键信息

期货市场数据

• 沪铝主力合约收盘价：本周收盘价为19795元/吨，环比上周下跌35元/吨。
• LME铝3M收盘价：为2557美元/吨，环比上周下跌15美元/吨。
• 沪铝成交量与持仓量：成交量和持仓量均有下降，显示市场交易活跃度下降。
• LME铝成交量与注销仓单占比：成交量下降，注销仓单占比上升，显示市场交割意愿增强。

现货市场数据

• 铝锭现货升贴水：本周现货升贴水为-20元/吨，显示期货价格相对现货偏高。
• 氧化铝现货价格：本周全国平均价为5720元/吨，环比上周下跌8元/吨。
• 铝土矿价格：进口三水铝土矿价格为93美元/吨，国产铝土矿价格为640元/吨（含税），均呈稳定或小幅下跌趋势。
• 预焙阳极价格：市场价为4411元/吨，显示原料成本相对稳定。

下游消费端数据

• 铝板带箔产量：连续第4周回落，显示出口需求承压。
• 型材开工率：连续第2周走跌，显示消费疲软。
• 铝棒加工费：本周佛山铝棒加工费回升至470元/吨，显示部分下游利润尚可。
• 出口情况：铝板卷出口盈亏为3460元/吨，显示出口仍有一定利润空间。

结构分析

铝价走势

• 铝价在20000关口以下持续震荡偏弱，主要因去库是在传统累库期前，对价格支撑不足。
• 进入1-2月消费淡季，累库高点可能高于今年1季度同期。
• 由于出口需求压力，铝价短期预计仍偏弱。

氧化铝走势

• 现货端报价趋缓，库存去化趋势放缓。
• 近月合约对连一合约价差扩大，显示近月合约的贴水动力犹在，资金可能伺机反向交易。
• 氧化铝企业盈亏情况有所波动，部分地区盈亏改善，但整体仍面临一定压力。

结论

铝及氧化铝市场当前整体偏弱，铝价在传统累库期前持续去库，短期预计震荡偏弱。氧化铝价格平台下移，库存去化趋缓，近月合约贴水动力犹存，资金可能伺机反向交易。下游需求疲软，但部分加工费有所回升，显示市场仍有部分支撑。整体来看，市场需关注消费淡季对价格的影响及出口需求变化。