20241103-西南证券-麒盛科技-603610.SH-2024年三季报点评_终端需求仍有压力_海外扩产稳步推进_6页_1mb

麒盛科技2024年三季报显示，前三季度营收同比下滑69%，归母净利润降幅收窄至19%，但扣非后净利润大幅下滑222%，反映出业绩压力主要来自非经常性项目。毛利率有所承压，费用率整体下降，三季度净利率因投资收益改善显著上升，经营活动现金流表现优异，得益于费用优化和新项目保证金收入。

公司积极拓展海外市场，越南平福工厂投入生产，年产能预计达数十万套智能床。境外收入占比较高，长期合作关系稳固且客户集中度较高。基于假设条件，预计2024-2026年EPS逐步提升，估值PE持续下降。

风险方面涉及原材料、汇率、政策及产能落地不确定性，建议投资者保持关注。