20221203-浙商证券-交通运输行业周报（12月第1周）_多地推进精准防控_成品油运价持续上涨_19页_2mb

交通运输行业周报（2022年12月第1周）总结

核心内容

本报告聚焦于2022年12月第1周交通运输行业的整体表现及疫情对行业的影响，重点分析了航空、机场、航运等细分领域的情况，并提出了相关投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：交通运输行业本周累计涨幅为+2.26%，位列中信一级行业第17位；沪深300指数涨幅为+2.52%。航空、机场、物流综合板块涨幅分别为+6.34%、+4.72%、+2.26%，而航运板块则下跌5.83%。
• 疫情动态：中国新增本土确诊及无症状病例环比上升25.2%，但新增死亡病例环比下降83.3%。海外新增确诊环比下降2.7%，死亡病例环比下降14.2%。美国、新加坡、韩国、中国香港等地疫情数据呈现不同趋势。
• 政策调整：多地推进精准防控，如北京、广州、天津等，减少不必要的封控措施，优化防疫政策，以促进经济恢复。
• 航空与机场：本周国内客运航班量环比下降24.9%，机场航班量也呈现下降趋势，但部分机场如深圳机场表现相对较好。国际航线航班量有所回升，但整体仍受疫情影响。
• 航运市场：出口集装箱运价指数（CCFI）环比下降6.3%，内贸集装箱运价指数（PDCI）环比上涨1.6%。成品油运输指数（BCTI）上涨7.5%，而原油运输指数（BDTI）下跌5.6%。
• 投资建议：分析师李丹看好交通运输行业，推荐上海机场、白云机场、三大航、春秋航空、吉祥航空、中谷物流、中远海能、招商南油等公司，认为其在疫情后有望受益于需求回升和运价上涨。

关键信息

本周行情回顾

• 交通运输行业累计涨幅为+2.26%。
• 航空板块涨幅最大，为+6.34%；航运板块跌幅最大，为-5.83%。

新冠疫情跟踪

中国确诊情况

• 本周新增本土确诊及无症状病例累计258,990例，环比+25.2%。
• 新增死亡病例1例，环比-83.3%。
• 截至12月2日，全国共有37,792个高风险地区，1,953个低风险地区。

海外疫情情况

• 全球（不含中国）新增确诊约194.24万例，环比-2.7%。
• 全球新增死亡病例6,775例，环比-14.2%。
• 美国、新加坡、韩国、中国香港等国家和地区疫情数据呈现不同趋势。

出入境防疫政策

• 新加坡、英国、意大利、德国等国家已取消入境隔离要求，部分国家仍保持一定的防疫措施。

航空&机场

• 航班执行量：国内、国际航线客运航班日均执行量3,236班次，环比-24.9%。
• 航司表现：国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏航班执飞量分别环比下降29.3%、24.0%、32.0%、9.6%、26.3%、20.0%。
• 飞机利用率：全民航机队利用率约为1.7小时/天，环比-0.6小时。上市航司日均利用率也呈现不同程度的下降。

航运

• 出口集装箱运价指数：CCFI为1,464.76点，环比-6.3%。分航线看，美东、美西、欧洲、东南亚航线运价指数分别环比-7.0%、-6.2%、-5.8%、-2.8%。
• 内贸集装箱运价指数：PDCI为1,825点，环比+1.6%。
• 干散货指数：BDI平均为1,338点，环比+10.1%。
• 油运市场：BDTI平均为2,347点，环比-5.6%；BCTI平均为1,802点，环比+7.5%。部分船型运价指数呈现上涨趋势，如MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价环比上涨5.2%。

投资建议

• 上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，国际客流恢复将推动机场免税销售额回升，公司有望迎来业绩与估值双重修复。
• 三大航：国际运力占比高，行业供给降速，需求恢复后有望出现供需错配，利润弹性较大。
• 春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
• 吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现稳健，长期成长性高。
• 中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集与多式联运打开成长空间，运价上涨支撑公司业绩。
• 中远海能：当前运价持续上涨，行业供给放缓，公司作为油运龙头，盈利弹性大。
• 招商南油：受益于炼厂产能转移及俄油脱钩，运距提升推动运价上涨，公司有望获得强业绩弹性。

风险提示

• 疫情恢复不及预期；
• 行业需求不及预期；
• 油价、汇率大幅波动等。

图表目录

• 图1：中信一级行业本周累计涨幅%
• 图2：中信三级行业本周涨幅%
• 图3：交运行业重要个股本周涨幅%
• 图4：中国本土确诊及无症状病例（每日新增，例）
• 图5：中国中高风险地区数量（个）
• 图6：全球（不含中国）新冠肺炎新增确诊情况
• 图7：全球（不含中国）新冠肺炎新增死亡病例情况
• 图8：美国新冠肺炎确诊情况
• 图9：美国新冠肺炎死亡病例情况
• 图10：新加坡新冠肺炎确诊情况
• 图11：新加坡新冠肺炎死亡病例情况
• 图12：韩国新冠肺炎确诊情况
• 图13：韩国新冠肺炎死亡病例情况
• 图14：中国香港新冠肺炎确诊情况
• 图15：中国香港新冠肺炎死亡病例情况
• 图16：国内单日航班执行量（班次）
• 图17：上市航司每周航班执飞量（架次）
• 图18：行业机队日利用率（小时/天）
• 图19：上市航司日均利用率（小时/天）
• 图20：每周机场日均进出港航班量（班次）
• 图21：纽约肯尼迪机场航班量（班次）
• 图22：伦敦希思罗机场航班量（班次）
• 图23：新加坡樟宜机场航班量（班次）
• 图24：日本成田机场航班量（班次）
• 图25：韩国仁川机场航班量（班次）
• 图26：泰国曼谷廊曼机场航班量（班次）
• 图27：香港机场航班量（班次）
• 图28：香港机场客流量（万人次）
• 图29：出口集装箱运价指数
• 图30：中国内贸集装箱运价指数（PDCI）
• 图31：分地区内贸集装箱运价指数
• 图32：波罗的海干散货指数（BDI）
• 图33：原油运输指数（BDTI）及成品油运输指数（BCTI）
• 图34：截至12月1日油运市场运价情况（单位：美元/天）

表格目录

• 表1：本周（11月26日-12月2日）我国新增本土确诊及无症状病例分布
• 表2：多地推进精准防控措施（截至2022年12月2日）
• 表3：出入境防疫政策