20211223-群益证券-金山办公-688111.SH-发布金山数字办公平台_赋能大型组织办公数字化转型_3页_603kb

金山办公（688111.SH）总结

公司基本资讯

• 產業別：計算機
• A股价（2021/12/22）：259.31元
• 上证指数（2021/12/22）：3643.34
• 股價12個月高/低：520.22 / 237元
• 總發行股數（百萬）：461.00
• A股數（百萬）：218.00
• A市值（億元）：565.30
• 主要股東：Kingsoft WPS Corporation Limited（持股52.71%）
• 每股淨值（元）：16.28
• 股價/賬面淨值：15.93
• 股价涨跌（一个月/三个月/一年）：-2.5% / -2.8% / -29.8%

近期评等

• 2021.11.02：买进，目标价291.00元
• 投资评级：Buy（买进）
• 潜在上涨空间：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%

产品组合

• 办公服务订阅：46.97%
• 办公软件产品使用授权：40.90%
• 互联网广告推广服务：12.11%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：17.5%
• 一般法人：54.1%

事件与点评

• 事件：2021年12月22日，金山办公在北京发布金山数字办公平台，聚焦大型组织的数字化转型。
• 产品发布：
  • 金山数字办公平台：基于金山办公产品矩阵和底层开放能力，提供定制化二次开发接口服务，帮助客户打造独立的数字办公平台。
  • 金山协作：新一代协作办公平台，整合文档会话和协作服务。
  • 轻维表：增强版表格软件，专为多人协作场景设计。
  • 金山知识库：新一代知识管理工具，支持构建多功能结构和数据库。
• 点评：
  • 金山办公已形成全面的组织办公能力矩阵，覆盖数字办公的全生命周期。
  • 公司推出的产品有助于解决大型组织在数字化转型中面临的信息安全、自建成本和产品开放性等问题。
  • 通过建立开放的服务生态，从技术、培训、渠道等多维度赋能合作伙伴，推动数字办公生态建设。
  • 随着国内企业线上办公趋势的发展和云技术的成熟，公司产品有望打开B端市场增长空间，助力业绩快速发展。

盈利预测

• A股市盈率（P/E）：103 / 79 / 62
• 股利（DPS）：0.60 / 0.80 / 0.80
• 股息率（Yield）：0.23% / 0.31% / 0.31%

风险提示

1. 新产品研发推广不及预期
2. 企业数字化转型及需求不及预期
3. 市场竞争加剧的风险

投资评等说明

财务数据（合并损益表）

资产负债表（合并）

现金流量表（合并）

总结

金山办公（688111.SH）是一家专注于计算机行业的公司，主要产品包括办公软件产品使用授权、办公服务订阅及互联网广告推广服务。公司近期发布金山数字办公平台及相关新产品，旨在赋能大型组织的数字化转型。通过提供定制化二次开发接口、模块化文档和即时通讯能力，公司能够满足大型企业在信息安全、自建成本和产品开放性方面的多样化需求。随着企业数字化转型的加速，金山办公有望进一步拓展B端市场，推动业绩增长。

公司当前A股股价为259.31元，对应PE为103倍，预计未来三年净利润将稳步增长，EPS从2.52元提升至4.20元，市盈率逐步下降，显示成长性良好。公司主要股东为Kingsoft WPS Corporation Limited，持股比例达52.71%，显示其对公司的高度控制。

投资评等为“买进”，目标价为291元，潜在上涨空间为15%至35%之间。公司面临的主要风险包括新产品研发推广不及预期、企业数字化转型需求不及预期及市场竞争加剧等。财务数据显示公司经营状况良好，现金流稳定，资产结构健康，具备较强的发展潜力。