银行业8月行业动态报告：上半年银行业绩同比下滑，资产质量整体可控-20200831-银河证券-26页_864kb

银行业2020年上半年研究报告总结

核心内容

2020年上半年，中国银行业整体业绩出现下滑，但资产质量整体可控。主要受政策引导银行让利实体、加大不良资产处置力度以及拨备计提增加的影响，银行业净利润同比减少9.41%，净息差收窄。尽管如此，宏观经济数据向好，政策支持实体经济，银行需进一步优化资产负债结构和提升服务实体经济的能力。

主要观点

宏观经济数据向好

• 二季度GDP同比增长3.2%，经济恢复正增长。
• 7月规模以上工业增加值同比增长4.8%，PMI连续5个月高于荣枯线，显示经济持续回暖。
• 出口增长7.2%，CPI同比上涨2.7%，社消总额降幅收窄，宏观经济整体向好。

政策引导银行服务实体

• 国常会要求保持流动性合理充裕，不搞大水漫灌，提升金融支持实体精准性。
• 政策引导银行加大不良资产处置力度，全年计划处置不良资产3.4万亿元，上半年已处置1.1万亿元。
• 银行需优化资产负债结构，以量补价，缓解息差压力。

银行业绩与资产质量

• 2020年上半年商业银行净利润1.03万亿元，同比减少9.41%。
• 商业银行净息差为2.09%，同比、环比分别收窄9bp和1bp。
• 2020年二季度末商业银行总资产达249.98万亿元，同比增长11%。
• 不良率小幅上升至1.94%，但拨备覆盖率保持在182.40%。

关键信息

上市银行情况

• 截至2020年8月21日，A股上市银行数量为36家，总市值9.44万亿元，占A股总市值的11.89%。
• 上市银行流通市值占比为10.54%，两项占比较年初有所下降。
• 银行板块估值处于历史低位，PB为0.73倍，配置价值明显。

金融科技与竞争格局

• 金融科技发展对银行业务模式产生深远影响，推动流程优化和产品创新。
• 外部竞争者如电商、非银机构和外资银行加速进入市场，加剧银行业竞争。
• 银行需提升零售业务、优化中间业务、加强技术应用以应对竞争压力。

行业问题与建议

• 融资结构失衡，直接融资占比低，资本市场效率有待提升。
• 民营和小微企业融资难、融资贵问题突出，需完善机制体制。
• 金融产品创新不足，需满足多样化金融需求，推动产品和服务创新。

投资建议

• 当前银行板块估值处于历史低位，配置价值明显，给予“推荐”评级。
• 推荐个股包括：
  • 招商银行（600036.SH）：盈利能力强，成本优势显著。
  • 平安银行（000001.SZ）：背靠平安集团，金融科技应用领先。
  • 宁波银行（002142.SZ）：区域优势明显，资产质量优异。
  • 常熟银行（601128.SH）：小微业务特色明显，零售业务持续优化。

风险提示

• 新冠疫情对宏观经济影响超预期的风险。
• 宏观经济疲软可能导致银行资产质量恶化超预期。

评级标准

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

总结

2020年上半年，中国银行业在宏观经济向好和政策引导下，虽业绩下滑，但资产质量整体可控。银行需积极应对息差承压、不良处置和拨备计提带来的挑战，同时通过优化业务模式、提升金融科技应用和加强中间业务发展，增强服务实体经济的能力。当前银行板块估值处于历史低位，配置价值显著，推荐关注招商银行、平安银行、宁波银行和常熟银行等优质个股。