20230903-广州期货-月度博览_螺纹钢_利好政策落地_成本中枢上移_价格偏强运行_10页_1mb

螺纹钢2401合约走势总结

• 报告概述：本报告分析了螺纹钢2401合约的市场走势，截至2023年9月3日。报告基于供需、成本和需求等因素，恒定指出观点仅供参考，并强调投资者需阅读免责声明。

• 关键数据：

  • 螺纹钢10合约在7-8月累计下跌约26%，至37600元/吨。
  • 成本端：焦煤、焦炭大幅升水，铁矿石基差收敛，支撑原料价格。
  • 供需情况：铁水产量高位，螺纹钢供需双弱，但整体弱平衡。需求端：房地产政策落地，但实际用钢需求仍偏弱；旺季改善有限，但补库需求可能成为驱动因素。

• 主要观点：

  • 逻辑一：房地产政策逐步松绑，一线城市认房不认贷和存量贷款利率下调，预期经济复苏加速，螺纹钢销售或反弹。
  • 逻辑二：产量持续高位，原料供应扰动带动补库，8月成材实现弱平衡，成本推动价格上涨。
  • 逻辑三：成材需求实际偏弱，尽管旺季需求有望改善，但关键在于补库力度，需关注刚需和预期改善。
  • 行情展望：预期乐观，市场可能震荡上行；国庆前原料低库存支撑成本，但面临电炉和出口价格压力。
  • 操作建议：建议关注补库力度和供需改善，操作上可考虑震荡上行策略，但需管理风险。
  • 风险因素：产业政策不及预期是主要风险。

• 整体结论：尽管需求偏弱和高产量带来压力，政策支持和成本支撑可能推动价格温和上行，但需密切监测补库和外部因素。