20230615-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_传动轴企业研究_15页_1mb

公司核心产品与财务表现不佳
同心传动主要从事非等速传动轴及相关零部件的生产销售，重型传动轴为其主要收入来源。但2022年该产品销售金额下滑44.93%，收入占比降至29.24%，而其他业务收入增长67331%，比例达42.84%。公司营收规模较小，介于12亿至16亿元间，2021至2022年净利润连续下滑，毛利率和净利率大幅下降，2022年各指标同比减少数百个百分点，盈利能力较弱。

行业市场萎缩与竞争格局
商用车和工程机械行业面临下行压力。2022年商用车销量同比下降31%，重型货车占比高但需求受国六切换和疫情影响；工程机械销量下跌84%，叉车和挖掘机为主要品种。非等速传动轴应用于商用车、工程机械，市场竞争激烈，同心传动与远东传动为主要竞争对手，但后者规模更大，赛道天花板低。

财务与运营问题
公司研发投入少，仅3项发明专利，存货和应收账款周转慢，现金收入比长期低于平均水平，2020-2022年多数年份不足80%，收现能力较弱。同时，前五大客户变动大，2022年新客户占比显著增加。