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格林大华期货铝早报20230321 总结

核心内容

格林大华期货发布的2023年3月21日铝早报，主要围绕国内及海外铝市场供需变化、价格走势及操作建议进行分析。报告指出，当前铝价走势主要受到国内基本面影响，同时海外市场的波动也对整体行情有所牵制。

主要观点

• 国内基本面主导：铝价表现与国内供需情况密切相关。
• 需求恢复不及预期：尽管需求有所回升，但增长幅度并不显著，市场对需求修复的乐观预期未完全兑现。
• 供应端调整：国内电解铝建成产能和运行产能均出现环比下降，显示供应端存在一定的收缩趋势。
• 成本端有所下降：成本减少对铝价形成一定支撑。
• 海外情绪暂歇：海外市场情绪影响减弱，但供应端出现减产，需求仍偏弱，整体走势趋于震荡。
• 价格预测：预计铝价将维持宽幅震荡格局。

关键信息

国内供需情况

• 现货升贴水：3月20日，中国电解铝现货升贴水为-50元/吨，较前一日持平。
• 社会库存：3月16日至3月20日，电解铝社会库存减少3.8万吨至114.4万吨。
• 厂库库存：
  • 铝棒库存增加0.65万吨至20.05万吨。
  • 厂库库存增加0.75万吨至11.94万吨。
• 出库量：中国主要地区电解铝出库量（3.12-3.19）约18.2万吨，去年同期为17.4万吨，显示需求略有改善。

供给端数据

• 建成产能：中国电解铝建成产能为4500.85万吨/年，环比减少42万吨。
• 运行产能：运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨，表明部分产能可能处于检修或停产后状态。

海外市场动态

• LME库存：3月20日，LME库存增加2225吨至76925吨，显示海外供应端有所增加，或对铝价形成一定压力。

操作建议

• 操作策略：建议采取短线区间操作策略。
• 期权建议：空头保值者可继续持有看跌期权。
• 价格支撑与压力位：
  • 国内主力合约支撑位为17800元/吨。
  • 第一压力位为18800元/吨。
  • 伦铝价格区间为2260美元/吨至2450美元/吨。

风险提示

• 国内需求修复不及预期：若国内需求未能如期恢复，可能对铝价形成下行压力。
• 市场情绪波动：尽管海外情绪影响暂歇，但市场仍存在不确定性，需密切关注后续变化。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780