20231105-德邦证券-建筑材料周观点_10月份百强房企销售走弱_Q3基金建材持仓略增_30页_2mb

建筑材料行业周报（2023年11月）

1. 市场表现与政策动态

• 地产政策宽松：央行下调首付比至20%/30%（首/二套房），优化“认房不认贷”，专项债发行同比增203%，地产与基建链或迎边际改善。
• 板块估值：建材板块PB估值较低，季报利空出尽，预计11月业绩真空期存在估值切换机会。

2. 重点关注行业与标的

水泥

• 观点：地产政策与基建发力有望推动需求修复，低估值高分红的水泥龙头受益。
• 推荐标的：海螺水泥（旺季涨价）、华新水泥（海外业务+骨料支撑）、上峰水泥（弹性标的）。

玻纤

• 观点：供需分化加剧，龙头受益于高端产品需求；行业可能进入周期底部。
• 推荐标的：中国巨石、中材科技、长海股份。

消费建材

• 观点：龙头经营韧性较强，估值性价比凸显；政策预期与“金九银十”旺季提振需求。
• 推荐标的：北新建材、东方雨虹、伟星新材、三棵树、兔宝宝。

碳纤维

• 观点：供需结构优化，高性能碳纤维需求竞争分化；原丝龙头吉林碳谷具备优势。
• 推荐标的：中复神鹰、光威复材、吉林化纤。

其他

• 旗滨集团（光伏玻璃+电子玻璃布局）、信义玻璃（浮法玻璃港股龙头）

3. 风险提示

• 固定资产投资不及预期；
• 原材料价格波动；
• 政策落地不及预期。