中科星图 (688568) 总结
核心内容
中科星图是一家在低空经济和遥感领域具有显著增长潜力的公司。公司2024年年报显示，其收入达到32.57亿元，同比增长29.49%，归母净利润为3.52亿元，同比增长2.67%。公司持续保持收入高速增长，同时在技术拓展和产业链完善方面取得显著进展。
主要观点
- 收入增长显著：公司连续多年保持收入快速增长，2024年收入增长29.49%，预计2025-2027年收入增长率分别为40.00%、30.00%和20.00%。
- 毛利率和净利率稳定：公司2024年毛利率为49.59%，净利率为16.14%，与上年同期相比保持平稳。
- 拓展低空产品：公司推出了GEOVIS数智低空大脑产品和星图低空云V1.0产品，实现了低空活动仿真、态势感知、航线规划、交通管理、碰撞检测等核心能力，为低空安全和服务提供支持。
- 巩固星空云，完善产业链：公司星图云月活跃应用数达12,375个，历史累计触达10,149万个终端用户。通过投资收购产业链上游企业，公司增强了航空航天综合电子系统制造能力，并发展了商业航天测控服务中心及站网建设。
- 盈利预测乐观：预计2025-2027年公司的EPS分别为0.98元、1.27元和1.51元，维持“买入”评级。
- 财务指标健康：公司资产负债率较低，且在资产和负债结构上保持合理。各项财务指标如ROE、ROA和ROIC均显示公司盈利能力稳步提升。
关键信息
股票数据
- 总股本/流通(亿股): 5.43/5.43
- 总市值/流通(亿元): 304.26/304.26
- 12个月内最高/最低价（元）: 75.21/25.52
盈利预测和财务指标
| 指标 |
2024A |
2025E |
2026E |
2027E |
| 营业收入(百万元) |
3257.43 |
4560.40 |
5928.52 |
7114.22 |
| 归母净利(百万元) |
351.70 |
529.96 |
690.53 |
821.93 |
| 摊薄每股收益(元) |
0.65 |
0.98 |
1.27 |
1.51 |
| 市盈率(PE) |
86.51 |
57.41 |
44.06 |
37.02 |
财务分析指标
| 指标 |
2024A |
2025E |
2026E |
2027E |
| 销售收入增长率 |
29.49% |
40.00% |
30.00% |
20.00% |
| 营业利润增长率 |
18.11% |
18.84% |
29.16% |
19.48% |
| 净利润增长率 |
9.13% |
54.02% |
27.23% |
18.57% |
| 毛利率 |
49.59% |
49.00% |
49.00% |
49.00% |
| 期间费率 |
31.86% |
32.64% |
32.43% |
32.32% |
| 净利率 |
16.14% |
17.76% |
17.38% |
17.18% |
| ROE |
11.44% |
15.18% |
16.47% |
16.65% |
资产负债表（百万元）
| 指标 |
2024A |
2025E |
2026E |
2027E |
| 货币资金 |
1292.32 |
996.10 |
1247.04 |
1817.09 |
| 应收和预付款项 |
3204.55 |
4110.60 |
5459.28 |
6573.60 |
| 存货 |
695.42 |
984.96 |
1280.45 |
1536.54 |
| 资产总计 |
8289.33 |
8795.91 |
10721.35 |
12678.69 |
现金流量表（百万元）
| 指标 |
2024A |
2025E |
2026E |
2027E |
| 经营活动现金流净额 |
-81.16 |
666.69 |
355.28 |
692.88 |
| 投资活动现金流净额 |
-942.38 |
-28.26 |
-30.00 |
-30.00 |
| 筹资活动现金流净额 |
647.37 |
-934.65 |
-74.34 |
-92.83 |
| 现金流量净额 |
-376.17 |
-296.22 |
250.94 |
570.05 |
资本结构
| 指标 |
2024A |
2025E |
2026E |
2027E |
| 资产负债率 |
44.55% |
39.36% |
41.65% |
42.13% |
| 流动比率 |
1.68 |
1.99 |
1.99 |
2.04 |
| 速动比率 |
1.48 |
1.68 |
1.69 |
1.74 |
风险提示
投资评级说明
行业评级
- 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
- 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
- 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
公司评级
- 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
- 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
- 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
- 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
- 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
重要声明
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