20231030-山西证券-乐鑫科技-688018.SH-业绩稳健增长_次新类产品线快速放量_5页_418kb

乐鑫科技（688018SH）维持买入-A评级。2023前三季度营收同比增长818%，净利润增长396%。单三季度营收环比增长729%，净利润环比下降32.51%。境内收入占比提升至73%，芯片业务毛利率受客户结构和汇率影响，模组业务毛利率提升至37.06%。新产品ESP32-P4预计Q4量产，搭载RISC-V处理器，支持AIoT场景。前三季度研发费用同比增长195.1%，研发费用率达27.83%。公司调整2023-2025年EPS和PE估值，维持“买入-A”评级。风险包括下游需求复苏不及预期、新品渗透缓慢及市场竞争加剧。

• 注：P/E数值单位错误（实际应为倍数）