20240405-东吴期货-聚烯烃周报_震荡格局延续_26页_1mb

聚烯烃市场周度分析（4月5日）

核心观点：
4月第一周，国内聚烯烃市场呈现震荡上行态势。下游需求在清明节前后略有放量，上游检修装置增多，供应收缩，共同支撑价格。展望未来，短期震荡格局料将持续，但中线支撑或随成本支撑及去库而增强。需警惕基本面边际变化风险。

价格与价差

• 本周PP主力合约价格上涨约1.42%，PE主力合约价格上涨约1.14%。
• 供应端：装置检修兑现率高于预期，装置利用率周内环比下降。
• 需求端：下游采购积极性提高，整体成交尚可。PE领域尤为明显。
• 库存：总体库存处于较高水平。

供应基本面

• 供应端持续低迷，原料端利润仍处合理区间。装置利润分布相对均衡。

需求基本面

• 下游需求维持弱稳格局，总体开工率稳固。聚烯烃产业链利润恢复性增长支撑中长期趋势。

库存基本面

• 统计口径库存庞大，但终端实质性需求仍是价格根基。库存增速继续放缓。

短期操作策略建议

短期可关注PE 09合约的机会，PP则可采取高抛低吸策略。

风险提示： 别忽视装置检修、需求、原油及宏观因素的任何变化影响。