20220710-东证期货-股指期货周度报告_疫情走向不明朗_A股盘整概率增加_14页_4mb
报告摘要
疫情走向不明朗，A股盘整概率增加
核心内容
本报告分析了2022年7月4日至7月8日期间A股市场的走势，并对下周市场趋势进行了展望。整体来看，市场情绪有所降温，股指出现分化，创业板指上涨，而沪深大盘指数下跌。行业轮动现象明显，部分成长股估值上涨，性价比下降，建议关注护城河较深的核心资产。
主要观点
- 市场行情分化：本周市场情绪降温，两市日均成交额环比下降，主流宽基指数分化，创业板指上涨，沪深大盘指数下跌。
- 行业表现：农林牧渔、公用事业、新能源等行业领涨，而大消费、基建地产、煤炭行业跌幅较大，行业轮动效应显著。
- 市场风格：成长风格相对较好，但整体风格表现不佳。
- 资金流向：北向资金净流入35.60亿元，但ETF份额减少，显示资金流出压力。
- 利率与汇率：十年期国债收益率和一年期国债收益率均上行，利差走阔；美元指数上涨，人民币汇率承压。
- 通胀数据：6月CPI和PPI均保持温和，核心CPI微涨，显示需求未明显回暖。
- 未来展望：在稳增长压力下，货币政策将保持宽松，但疫情不确定性仍是市场主要矛盾，股指盘整震荡概率增加。
关键信息
一周市场行情概述
- 宏观基本面：通胀压力不大，疫情走向不明朗，市场预期出现分化。
- 宽基指数表现：创业板指上涨，沪深大盘指数下跌。
- 一级行业表现：农林牧渔、公用事业、新能源领涨，大消费、基建地产、煤炭行业下跌。
- 市场风格：成长风格相对突出，但整体风格表现不佳。
- 基差变化：IH基差走弱，IF基差走强，IC基差走弱。
估值与盈利预测
- 宽基指数估值：沪深300、中证500等指数PETTM和PB均有所下降，但部分指数如创业板指仍保持相对高位。
- 股权风险溢价（ERP）：沪深300ERP接近历史中值，中证500ERP快速回落。
- 盈利预期：沪深300和中证500的2022年盈利增速调高，但2023年预期增速有所下降。
流动性与资金流向
- 利率变化：十年期和一年期国债收益率均上行，利差走阔。
- 汇率波动：美元指数上涨至107，人民币汇率贬值至6.70。
- 北向资金：净流入35.60亿元，但净值略有下降。
- ETF资金流向：跟踪沪深300和中证500的ETF份额减少，显示资金流出压力。
宏观高频数据
- 供给端：唐山钢厂高炉开工率回落，焦化企业开工率高位回落，粗钢日均产量回升。
- 消费端：商品房成交面积回升至去年同期水平，乘用车销量同比略有回落。
- 通胀观察：生产资料价格下降，农产品价格回升，显示通胀压力不大。
风险提示
- 国内稳增长不及预期
- 疫情防控超预期恶化
- 俄乌战争持续
- 美国加息等外围市场影响
图表目录
- 图表1：本周宽基指数多数飘红
- 图表2：本周上游行业维持强势，煤炭股回归
- 图表3：本周成长风格稍好，市值风格偏小盘
- 图表4：IH基差走弱，现值-22.9
- 图表5：IF基差走强，现值--19
- 图表6：IC基差走弱，现值-21
- 图表7：宽基指数估值概览
- 图表8：一级行业估值概览
- 图表9：沪深300的ERP高位接近历史中值
- 图表10：中证500的ERP高位快速回落
- 图表11：沪深3002021E预期盈利增速调高
- 图表12：中证5002021E预期盈利增速调高
- 图表13：本周10Y上行，1Y上行，利差走阔
- 图表14：本周美元指数上行至107，人民币贬至6.70
- 图表15：北向资金累计净流入35.60亿元
- 图表16：跟踪沪深300的ETF份额减少10.5亿份
- 图表17：追踪中证500的ETF份额减少5.4亿份
- 图表18：唐山钢厂高炉开工率回落至54.7%
- 图表19：焦化企业开工率高位回落至68.9%
- 图表20：粗钢日均产量回升至289.6万吨/天
- 图表21：轮胎开工率反弹至去年水平
- 图表22：商品房成交面积快速抬升至去年同期水平
- 图表23：土地成交总价同比下行
- 图表24：乘用车零售批发销量同比有所回落
- 图表25：原油价格跳水至115美元/桶
- 图表26：生产资料价格有下降
- 图表27：农产品价格回升
期货走势评级体系
| 走势评级 | 短期（1-3个月） | 中期（3-6个月） | 长期（6-12个月） |
|---|---|---|---|
| 强烈看涨 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 |
| 看涨 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% |
| 震荡 | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% |
| 看跌 | 下跌5-15% | 下跌5-15% | 下跌5-15% |
| 强烈看跌 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 |
公司简介
- 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本23亿元，员工近600人，是东方证券全资子公司。
- 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
- 分支机构：在全国多个城市设有33家营业部，134个证券IB分支网点。
- 发展宗旨：稳健经营、创新发展，打造以衍生品风险管理为核心的一流衍生品服务商。
分析师承诺
- 王培丞具有期货执业资格，独立、客观地出具报告，不因报告内容获取任何报酬。
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