20240225-宝城期货-豆类周报_美豆弱势震荡_豆类冲高回落_14页_1mb

美豆市场
导致美豆期价弱势延续的因素包括全球大豆供需格局日趋宽松，南美大豆丰产预期增强，巴西大豆收获加快，阿根廷降雨改善土壤墒情，美豆库存快速修复，出口竞争力下降，压榨利润下滑，以及投机基金连续14周净做空，资金氛围偏空。

国内豆类市场
全球大豆供应宽松促使豆类市场逻辑保持不变，供应压力持续增加。国内市场大豆到港量阶段性下降，港口库存维持高位，油厂开工节奏影响库存去化，豆粕库存高企，价格下行趋势未改。菜粕方面，进口油菜籽供应充足，压榨利润修复，下游需求处于淡季，供需格局宽松，继续施压菜粕价格。

结论
美豆与全球豆类市场基本面支撑不足，期价在供应过剩背景下偏空运行。豆粕及菜粕价格整体呈下行趋势，空头思路维持。