20211122-美尔雅期货-生猪周报_供需两旺_期现震荡企稳_11页_1mb

生猪市场周报总结（2021-11-22）

核心内容概述

本报告由美尔雅期货研究院-农产品研究小组发布，分析了当前生猪市场供需状况及投资策略。整体来看，生猪市场处于供需两旺的阶段，但价格出现震荡企稳态势。基本面和现货价格受到多种因素影响，包括产能过剩、季节性需求、补栏增加、蔬菜价格以及天气情况等。投资策略上建议以逢高做空近月合约为主，远月合约则需谨慎对待，关注后续现货价格变化及冬季防疫生产情况。

主要观点

1. 基本面分析

• 产能过剩基础仍存：尽管当前猪价有所上涨，但产能过剩仍是影响价格走势的主要因素。
• 价格相对偏低但需求较好：相比往年，今年猪价相对较低，但消费端表现尚可，支撑价格。
• 补栏增加延缓价格下行：近期猪价上涨带动补栏意愿增加，预计本轮周期时间会有所延长。

2. 现货市场状况

• 猪价高位调整：上周猪价呈现高位震荡，上涨和下跌均面临较强阻力。
• 大肥猪价格偏高：当前大肥猪价格相对较高，带动标猪价格上行。
• 短期支撑因素：蔬菜价格高企及雨雪天气可能在短期内支撑猪价。
• 中长期走势：预计随着蔬菜生产恢复和备货结束，猪价可能转入下行趋势。

3. 母猪与仔猪价格

• 养殖端利润恢复：当前母猪和仔猪价格有所回升，养殖利润有所改善。
• 规模场价格水平：仔猪价格约为370元/头，二元母猪约为1600元/头。
• 价格仍有恢复空间：在肥标差未缩小的情况下，母猪和仔猪价格预计继续缓慢回升。

4. 屠宰开工率

• 开工率维持高位：当前屠宰开工率和开工量均保持在较高水平，显示需求尚可。
• 亏损主要集中在分割环节：虽然猪价上涨，但分割环节仍面临亏损压力。
• 市场主导因素：现货走货情况和消费需求是影响开工率的主要因素。

5. 白条猪宰后均重

• 均重缓慢上升：近两周白条猪宰后均重上升，从88.66千克/头提升至90千克/头。
• 压栏行为影响：肥标猪价差扩大促使部分养殖户压栏，导致均重上升。
• 短期趋势预测：在肥标差未缩小的情况下，均重预计继续缓慢上行。

6. 冷库库容率

• 冻品库存稳定：当前冻品库存状况相对稳定，冻鲜差已企稳。
• 需求前置与库存下沉：需求呈现前置趋势，库存向中下游转移。
• 短期对猪价压力：冷库库容短期内维持稳定，对猪价形成一定压力。

投资策略建议

• 近月合约：建议逢高做空，因现货价格支撑较强，价格难以持续上涨。
• 远月合约：目前不确定性较大，不宜盲目做多。
• 关注重点：
  • 现货价格走势
  • 冬季防疫及生产情况
  • 蔬菜价格变化
  • 雨雪天气对市场的影响

关键信息

• 数据来源：国家粮食信息中心、涌益咨询、农业农村部等。
• 市场趋势：整体震荡企稳，短期内支撑因素存在，但中长期仍有下跌可能。
• 策略总结：以近月合约做空为主，远月需谨慎对待，关注市场动态。

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