2024年全球策略前瞻多样化投资策略分析报告英文版-高盛_19页_732kb

当前经济周期进入更温和阶段，经济持续增长与政策利率下降并存，这对股市整体呈积极影响。尽管长期利率可能不会显著下行，但短期利率下降叠加经济温和复苏，为全球股市提供有利环境。美国股市估值处于长期高位，科技股溢价持续，但盈利增长仍是主要驱动力，预计标普500 EPS将提升至268美元，对应10%的12个月目标涨幅。

结构性因素制约整体指数回报，需更注重阿尔法收益。全球科技行业因高盈利增长维持溢价，但其高集中度带来风险。欧洲股市估值显著低于美国，部分领域存在机会；亚太市场（除日本外）估值相对合理，中国政策刺激提升盈利预期，新兴市场指数目标上调。日本市场因估值调整和经济复苏信号，也展现潜在投资价值。

投资策略建议：1. 增加跨区域多元化配置，关注美国中盘股、亚太除科技外的行业以及欧洲价值股；2. 采用“杠铃”策略平衡成长与价值板块；3. 强化对冲措施，如标普500和欧洲股市的看跌期权组合、CDS卖方利差等；4. 选择具备长期增长潜力的科技复合股（ETCs），其估值相对合理且波动性较低。

市场环境变化显示，过去十年金融资产与实物资产表现分化，但2022年后趋势反转。科技股、房地产、公用事业和欧洲银行等多元资产类别表现突出，反映市场对高成长与稳健收益的双重需求。需警惕利率波动、地缘政治风险及潜在的市场估值压力，通过精选个股和行业配置提升风险调整后收益。