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食品饮料行业周报（0111-0117）总结

核心内容概述

本报告为华鑫证券发布的食品饮料行业周报，日期为2020年1月18日，内容涵盖市场表现、行业及公司动态回顾、本周观点及风险提示，旨在为投资者提供行业分析和投资建议。

市场表现回顾

1.1 上周 SW 食品饮料跑输沪深 300 指数

• 上周各大指数全线下跌，其中：
  • 上证综指：-0.10%
  • 深证成指：-1.88%
  • 创业板指：-1.93%
  • 沪深300：-0.68%
• 食品饮料板块下跌 -5.05%，跑输沪深300指数4.37个百分点，排名倒数第五。
• 申万28个一级行业指数中，银行、电子和建筑装饰涨幅居前，分别为+5.32%、+2.26%和+2.18%；农林牧渔、国防军工和电气设备跌幅最大，分别为-8.30%、-6.56%和-5.37%。

1.2 上周 SW 食品饮料各子板块表现

• 所有子板块全面下跌，涨跌幅排名前三的是：
  • 肉制品：-1.87%
  • 食品综合：-2.20%
  • 软饮料：-3.79%
• 涨跌幅后三位的是：
  • 黄酒：-18.37%
  • 葡萄酒：-9.88%
  • 啤酒：-9.12%

1.3 2020年初至今SW食品饮料指数排名第三

• 截至2020年1月17日，食品饮料板块涨幅为87.30%，跑赢沪深300指数54.06个百分点，涨幅排名第三。
• 申万28个一级行业指数中，涨幅前三的是电气设备（+101.01%）、休闲服务（+92.79%）和食品饮料（+87.30%）。
• 各子行业中，涨幅前三的是：
  • 其他酒类：+182.29%
  • 调味发酵品：+110.62%
  • 白酒：+98.59%
• 涨幅后三位的是：
  • 葡萄酒：+6.44%
  • 软饮料：+15.39%
  • 肉制品：+49.82%

1.4 估值处于历史高位水平

• 截至2021年1月15日，食品饮料行业动态估值为55.92X，排名申万一级行业第四位。
• 估值处于近十年高位，说明行业整体估值上涨不具备持续性，未来或将呈现两极分化趋势。

行业及公司动态回顾

2.1 中国白酒英文名更改为“Chinese Baijiu”

• 中国酒业协会建议将中国白酒的英文名称从“Chinese distilled spirits”改为“Chinese Baijiu”，并已在2021年1月1日起正式执行。
• 此举旨在提升中国白酒在国际市场的认知度和品牌形象。

2.2 汇源果汁将正式取消上市地位

• 汇源果汁因未能满足复牌条件，其上市地位将于2021年1月18日被取消。
• 公司表示对除牌决定失望，并已尽力满足复牌条件。

2.3 加拿大零售巨头拟收购家乐福

• 加拿大零售巨头Couche-Tard拟以200亿美元收购法国零售商家乐福。
• 初步收购要约对家乐福估值为每股20欧元，较收盘价高29%。

2.4 伊利股份收购中地乳业

• 伊利股份以16.597亿港元完成对中地乳业的收购，持股比例达43.75%，成为其控股股东。
• 此次收购有助于缓解奶价上涨压力，强化上游资源控制。

2.5 中央储备冻猪肉投放

• 2021年1月15日，将投放3万吨中央储备冻猪肉，为年内第二次投放。
• 表明政府在稳定市场供需方面采取措施。

2.6 ST亚星终止收购景芝酒业

• ST亚星决定终止对景芝酒业白酒业务控制权的收购计划。
• 此前曾尝试与今世缘合作，但未成功。

2.7 汇嘉时代与茅台签订直销合同

• 汇嘉时代与贵州茅台酒销售有限公司签订茅台酒经销合同，合同总价不超过2.4亿元。
• 目的是将茅台酒系列推向新疆市场，借助销售平台提升市场占有率。

2.8 妙可蓝多净利预增186%-290%，蒙牛入主在即

• 妙可蓝多2020年净利润预计5500万元-7500万元，同比增长186.01%-290.02%。
• 公司主营奶酪及液态奶产品，上半年奶酪业务增长显著，毛利率提升。
• 内蒙蒙牛即将成为公司控股股东，有助于提升品牌与市场竞争力。

2.9 久久王食品将赴港IPO，糖果行业持续扩张

• 久久王食品计划赴港IPO，其业务模式以OEM及自有品牌销售为主。
• 公司主要生产胶基糖果、压片糖果、充气糖果及硬糖，市场份额稳步提升。
• 中国糖果年人均消费量仅为0.7公斤，市场潜力巨大，行业进入品牌竞争阶段。

本周观点

• 近期全国疫情反复，尤其是北方地区，对居民消费心理产生负面影响。
• 2020年白酒企业业绩预告显示，高端酒保持双位数增长，体现刚性需求。
• 随着消费升级和行业集中度提升，龙头企业的定价权和盈利能力有望持续增强。
• 建议关注一线白酒龙头、速冻食品、复合调味料、奶酪等细分行业中的代表性企业，如贵州茅台、安井食品、天味食品、妙可蓝多等。

风险提示

• 新冠疫情加剧可能影响消费复苏。
• 消费增速可能不达预期。
• 行业政策变动风险。
• 食品安全问题可能对行业造成冲击。

分析师信息

• 分析师：万蓉
• 执业证书编号：S1050511020001
• 联系方式：
  • 电话：021-54967577
  • 邮箱：wanrong@cfsc.com.cn
• 机构：华鑫证券有限责任公司
• 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号
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