20220109-中泰证券-医药生物行业周报_医药年报前瞻_积极布局业绩增速快_边际改善的公司_11页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

行业概况

• 医药生物行业总市值为80,938.141亿元，流通市值为60,565.192亿元。
• 医药生物行业在2022年1月1日至1月7日期间，整体下跌3.94%，跑输沪深300指数（-2.39%）1.6个百分点。
• 行业子板块表现分化，其中医药商业上涨1.29%，而医疗服务跌幅最大，为-10.34%；化学制药和中药跌幅较小，分别为-1.29%和-1.45%。

估值分析

• 以2022年盈利预测计算，医药板块PE为31.04倍，低于历史平均水平（37.3倍）。
• 相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为43.65%，而TTM估值法下溢价率为40%。

主要观点

本周市场动态

• 低估值修复行情：医药板块整体处于估值均衡过程，低估值板块存在修复机会。
• 高景气赛道布局：随着CRO、CDMO等板块调整，其风险释放，为配置提供了机会。
• 业绩预告窗口期：1月中下旬将进入业绩预告披露期，业绩增速快的公司可能迎来催化。

重点推荐个股

• 重点推荐个股：药明生物、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、凯莱英、康龙化成、泰格医药、健友股份、诺唯赞、天宇股份、拱东医疗、司太立、奥锐特。
• 重点推荐表现：这些个股平均下跌10.68%，跑输医药行业6.74%。

新冠疫情与疫苗

• Omicron毒株：已成为全球主要毒株，覆盖128个国家和地区。
• 加强接种效果：第三针疫苗仍能有效提升群体对Omicron的保护力，降低重症比例。
• 疫苗行业前景：建议关注智飞生物、康泰生物、康希诺-U、沃森生物等疫苗相关企业。
• 长期增长预期：二类苗行业有望实现3-5年复合增长率20%-30%。

关键信息

重点公司动态

1. 九洲药业：拟收购康川济医药25.76%股权并增资，使其成为控股子公司。
2. 复星医药：
   • 收购重庆复创股权，实现100%控股。
   • 复宏汉霖获得HLX35药品临床试验批准。
   • 奥鸿药业氨甲环酸注射液注册申请获受理。
3. 恒瑞医药：
   • 脯氨酸恒格列净片、羟乙磺酸达尔西利片获批上市。
   • 获得多种药品临床试验批准。
4. 长春高新：金赛药业重组人生长激素注射液新适应症获批准。
5. 通策医疗：购买浙大创业研究院物业资产，总成交价4.90亿元。
6. 明德生物：预计2021年归母净利润增长177.23%-219.88%。
7. 君实生物：与阿斯利康终止独家推广协议，收回特瑞普利单抗注射液推广权。
8. 天宇股份：脯氨酸恒格列净原料药通过CDE审批。
9. 热景生物：预计2021年归母净利润增长1684.65%-1996.97%。
10. 爱尔眼科：副总经理及董事会秘书增持股份。
11. 健友股份：子公司健进制药注射用左亚叶酸钙获NMPA注册证书。
12. 百济神州：百泽安获批用于非小细胞肺癌二线或三线治疗。

科创板申报情况

• 当前申报企业共143家，其中：
  • 已发行：79家
  • 注册生效：5家（如迈威生物、百济神州等）
  • 终止注册：24家（如康希诺-U、赛克赛斯生物等）
  • 提交注册：8家（如赛伦生物、仁度生物等）
  • 上市委会议通过：1家（如集萃药康）
  • 中止：2家（如诺康达医药、康为世纪生物）

个股涨跌幅

• 涨幅榜（扣除ST股）：
  • 开开实业（+46.29%）
  • 交大昂立（+35.37%）
  • 热景生物（+34.79%）
  • 亚太药业（+29.02%）
  • 东方生物（+18.87%）
  • 国新健康（+14.44%）
  • 明德生物（+13.41%）
  • 同仁堂（+13.36%）
  • 康华生物（+13.00%）
  • 万孚生物（+12.70%）
  • 以岭药业（+12.50%）
• 跌幅榜（扣除ST股）：
  • 迦南科技（-26.55%）
  • 药石科技（-20.55%）
  • 博腾股份（-19.33%）
  • 广生堂（-18.76%）
  • 凯莱英（-18.67%）
  • 金域医学（-17.77%）
  • 康芝药业（-16.36%）
  • 佰仁医疗（-15.03%）
  • 山河药辅（-14.61%）
  • 君实生物（-28.19%）

行业热点

1. 医疗卫生机构信息公开管理办法：由国家卫健委、国家中医药局和国家疾控局联合发布。
2. 基于“三结合”注册审评证据体系下的沟通交流技术指导原则：国家药监局药审中心发布征求意见稿。
3. 张江生物医药产业创新高地建设规定：上海市人大常委会通过，推动生物医药发展。

风险提示

• 政策扰动风险：行业政策变化可能对市场产生影响。
• 药品质量问题：药品质量风险可能影响公司声誉和业绩。
• 信息滞后风险：研究报告使用的公开资料可能存在信息更新不及时的问题。

投资建议

• 布局方向：
  • 低估值板块：如中药、API、连锁药房等。
  • 高景气赛道：如CRO/CDMO、生命科学上游、医疗服务等。
• 关注重点：
  • 高业绩增速的公司：如明德生物、热景生物等。
  • 疫苗相关企业：如智飞生物、康泰生物、康希诺-U、沃森生物等。

附注

• 本报告基于公开资料和研究团队分析，不构成投资建议。
• 投资者应自行关注相关更新信息。
• 报告内容版权属中泰证券研究所所有，未经授权不得使用。