20180615-华融证券-建材行业事件点评_基建无作为_房地产独撑水泥需求_3页_421kb

建材行业数据点评总结

核心内容

2018年6月15日发布的建材行业数据点评，重点分析了水泥产量、房地产与基建投资情况，以及水泥价格走势，为投资者提供了行业动态与策略建议。

主要观点

• 水泥产量：1-5月全国水泥产量同比下降0.7%，但5月单月产量同比增长1.9%，环比增长2.13%，略超市场预期。
• 全年预测：预计全年水泥产量为20.7亿吨，可比口径增速约为-0.2%。
• 6月展望：受季节性因素影响，预计6月水泥产量将略有回落至2.0亿吨左右，但水泥价格受行业自律和低库存支撑，预计稳中趋降，小幅波动。
• 下半年预期：为对冲外部环境恶化，基建对经济的托底作用将转为积极，水泥需求有望边际改善。

关键信息

水泥产量与价格

• 1-5月产量：7.99亿吨，同比下降0.7%，降幅较1-4月收窄1.1个百分点。
• 5月单月产量：2.15亿吨，同比增长1.9%。
• 5月均价：429.9元/吨，同比上涨21.5%。
• 区域价格差异：
  • 同比涨幅最大：华东地区，均价上涨99.65元/吨（+27%）。
  • 环比涨幅最大：华东地区，均价上涨29.5元/吨。

固定资产投资

• 1-5月全国固定资产投资：216043亿元，同比增长6.1%，增速较1-4月回落0.9个百分点。
• 环比增长：5月固定资产投资增长0.47%。
• 基础设施投资：同比增长9.4%，增速较1-4月回落3个百分点。
• 细分领域表现：
  • 水利管理业：增长3.9%，增速回落1.9个百分点。
  • 公共设施管理业：增长8.6%，增速回落2.2个百分点。
  • 道路运输业：增长14.8%，增速回落3.4个百分点。
  • 铁路运输业：下降11.4%，降幅扩大2.5个百分点。

房地产投资

• 1-5月房地产开发投资：41420亿元，名义增长10.2%，增速较1-4月回落0.1个百分点。
• 房屋施工面积：同比增长2.0%，增速提高0.4个百分点。
• 房屋新开工面积：增长10.8%，增速提高3.5个百分点。
• 房屋竣工面积：下降10.1%，降幅收窄0.6个百分点。
• 土地购置面积：增长2.1%。

投资策略

• 6月水泥市场：预计水泥产量略有回落，但价格受行业自律和低库存支撑，回落有限。
• 下半年展望：基建投资可能转为积极，水泥需求边际改善。
• 建议关注：行业协会表现较好的区域龙头公司。

风险提示

• 基建投资不及预期
• 房地产投资大幅下滑
• 原材料价格大幅上升

投资评级

分析师信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556195
  • 邮箱：hezhongying@hrsec.com.cn
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