20250112-国金证券-能源周观点_油运制裁动真格_过剩预期大幅降低_16页_3mb

能源市场简报总结

原油

本周油价上涨，受两大利好支撑：

1. 美国对俄制裁：短期或导致每日50-100万桶原油出口受损，长期影响视俄应对方式而定。
2. 山东港口停靠受制裁油轮：潜在影响约60万桶/日，缓解2025年OPEC+增产的供应过剩预期。
   数据方面，1月10日布伦特和WTI期货价分别为7976美元/桶和7657美元/桶，本周涨幅分别为325美元/桶和261美元/桶。

天然气

天然气价格在冬季仍被看涨，因美国持续降温、俄乌管道气停运影响冬季需求。

• 气价数据：TTF连一价格为1364美元/MMBtu，较上周下跌135美元/MMBtu。
• 风险提示包括气温变化不符预期以及地缘政治风险。

煤炭

煤炭价格本周仅上涨1元/吨，库存偏高，需求平稳。

• 1月10日秦皇岛Q5500动力煤平仓价为768元/吨。
• 主要风险包括经济增速不符预期和地缘政治变化。

风险提示

• 气温变化、经济增速、地缘政治、数据误差等相关风险影响市场。

图表说明

报告包含多张图表，主要追踪原油、天然气及煤炭价格走势和制裁影响，详细数据来源包括Vortexa、WIND、Refinitiv等。