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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年3月5日）

一、核心内容概述

1. 周度数据概览

• 沪镍：NI2104合约本周收盘价下跌19090元/吨，持仓量减少，净持仓由净空转为净空减少。
• 不锈钢：SS2105合约本周收盘价下跌825元/吨，持仓量增加，净持仓持续净空。

二、多空因素分析

利多因素

• 美联储政策预期：鲍威尔表示未来通胀压力可能不足以推动加息，市场对经济增长和通胀预期升温。
• 镍矿库存下降：国内镍矿港口库存降至近年来最低水平，供应紧张局面持续。
• 不锈钢产量增加：2月份国内不锈钢产量同比增加29%，300系产量增长14.4%。

利空因素

• 美债收益率上升：3月4日，美国10年期国债收益率回升至1.5%以上，对镍价形成压力。
• 镍库存增加：国内精炼镍总库存增加0.32万吨，库存水平仍处低位，但供应压力有所上升。
• 镍铁转高冰镍：青山实业计划在2021年10月起向华友钴业、中伟股份供应高冰镍，引发市场对镍铁过剩的担忧。
• 不锈钢需求平淡：下游需求表现一般，钢价下调，生产利润稀薄，钢厂存在减产可能。

三、市场展望与操作建议

1. 沪镍

• 展望：预计下周镍价将低位调整，受镍铁转高冰镍消息影响，市场担忧情绪加剧，但国内镍库存仍处低位，货源偏紧，跌势或放缓。
• 技术面：沪镍主力2104合约空头逢低了结，MACD绿柱放量，预计后市低位震荡。
• 操作建议：建议在118000-126000元/吨区间轻仓操作，止损各2000元/吨。

2. 不锈钢

• 展望：预计下周不锈钢价格将宽幅震荡，库存持续增加，但成本支撑较强，限制钢价下行空间。
• 技术面：不锈钢主力2105合约放量增仓下探后回升，关注14000关口争夺，短线震荡。
• 操作建议：建议在13900-14600元/吨区间轻仓操作，止损各200元/吨。

四、市场数据补充

• 镍生铁现货价格：低镍铁价格上涨100元/吨，高镍生铁价格下跌20元/镍点。
• 国内镍矿库存：截至2月19日，全国主要港口镍矿库存为572.85万吨。
• 镍进口盈亏：截至2月25日，进口盈利为9109.8元/吨。
• 不锈钢库存：截至2月26日，佛山不锈钢库存增加54500吨，无锡不锈钢库存增加59600吨。
• 期货库存：SHF镍库存为13306吨，LME镍库存为260994吨，注销仓单占61068吨。
• 不锈钢生产利润：截至3月4日，平均生产利润为136元/吨。
• 比价分析：截至3月5日，沪镍与不锈钢比价为8.5283，沪锡与沪镍比价为1.3125。

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