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创业板超跌反弹，继续看好中报业绩向好的行业

核心内容概述

本报告为2017年7月30日发布的A股市场产业链和估值周报，主要分析了A股市场各产业链的最新动态，包括上游、中游和下游行业表现，并对行业估值进行了回顾，同时提出行业配置建议。报告指出创业板在经历两周下跌后出现超跌反弹，主要由于市场情绪修复及政策利好。同时，继续看好中报业绩向好的板块，如钢铁、有色、造纸、水泥、白酒等。

产业链数据综述

上游

• 原油：WTI原油价格环比上涨8.6%，动力煤价格环比上涨0.2%。
• 有色金属：铜价上涨4.4%，铅价上涨4.1%，锌价上涨1.6%，铁矿石价格上涨4.6%。
• 农产品：小麦、玉米、豆粕、棉花价格分别下跌0.4%、1.2%、1.1%、3.8%。

中游

• 钢铁：螺纹钢价格环比上涨3.3%，创下两年新高。
• 建材：水泥价格下跌0.3%，玻璃价格下跌0.5%。
• 化工：PVC价格上涨5.0%，天然橡胶、PTA、甲醇价格分别下跌8.2%、2.4%、8.2%。
• 运价：BDI指数、BDTI指数、CCFI指数分别下跌4.5%、1.7%、0.4%。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积环比上涨8.0%，其中一二三线分别上涨12.6%、10.6%、0.8%。
• 汽车：6月份乘用车销量同比增长2.68%，重卡销量同比增长46.72%。
• 家电：6月份空调销量同比增长41.4%，冰箱销量同比增长3.7%。
• 食用品：农产品批发价格指数上涨1.0%，猪肉价格下跌0.2%，猪粮比为7.43。

行业估值综述

• 对比过去10年估值数据，无一个申万一级行业处于市盈率和市净率整体高估状态。
• 沪深300市盈率TTM为14.03，市净率LF为1.65。
• 中证500市盈率TTM为33.8，市净率LF为2.67。
• 行业整体估值处于低位，部分行业如钢铁、有色、造纸、水泥等具备估值优势。

行业配置建议

上周表现较好的行业

• 传媒：上涨3.51%
• 计算机：上涨2.97%
• 有色金属：上涨2.9%

上周表现较差的行业

• 采掘：下跌1.52%
• 建筑装饰：下跌1.29%
• 家用电器：下跌1.08%

市场观点

• 创业板反弹：创业板指数上涨2.60%，主要因超跌反弹，且昆仑万维中报公布后证金公司新进前十大股东，成为上涨催化剂。
• 政策支持：金融工作会议、国务院常务会议及证监会发言均对创新创业型企业提供支持，市场情绪回暖。
• 继续看好中报业绩向好的板块：包括钢铁、有色、造纸、水泥、白酒等，这些行业在6月份中报利润增速均超过一季度，且行业龙头表现良好。

推荐行业

• 银行、钢铁、造纸、水泥：行业较为传统，估值合理，基本面有望长期改善，给予长期看好。

其他重要信息

• 建军节活动：7月30日建军90周年阅兵仪式在朱日和基地举行，予以密切关注。
• 市场利率：十年国债利率上涨2BP至3.6%，一年国债利率下跌2BP至3.38%。

图表概览

• 图表5：行业指数表现及国际横向比较。
• 图表1-40：涵盖各产业链价格变化、成交量、库存、利率及估值数据等。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准。

  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下

• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准。

  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

风险提示与法律声明

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