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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为东北证券研究晨报，发布于2014年8月29日，内容涵盖市场研判、财经要闻、行业动态、公司动态及限售股解禁与基金发行信息。报告整体基调谨慎，强调稳增长政策以定向降息和降准为主，对市场短期走势持保守态度，但对中长期政策效果持乐观预期。

主要观点

市场研判

• 定向降息有望扩围：央行对涉农贷款利率下调1个百分点，显示政策倾向于定向滴灌，而非全面降息。
• 短期市场调整格局未变：尽管定向降息，但短期市场仍可能面临调整，投资者应保持谨慎，控制仓位。
• 中期机会预期：若定向降息持续扩围，将有助于经济复苏，市场有望迎来新契机。

财经要闻

• 美国GDP数据强劲：美国第二季度GDP同比增长4.2%，高于预期，主要受益于企业投资和出口增长。
• 国企混合所有制改革试点：发改委牵头制定相关草案，计划在2020年前完成国有企业股权多元化改革，鼓励民营资本参与。
• 新股申购引发资金紧张：上交所GC002回购利率一度达到97%，随后回落，显示市场资金流动性紧张。

关键信息

国内市场指数表现

• 上证指数：下跌0.62%，收于2196点。
• 深证成指：下跌1.24%，收于7744点。
• 沪深300：下跌0.70%，收于2311点。
• 中小板：下跌1.13%，收于5135点。
• 其他指数：如A股、B股、H股等均有不同幅度的下跌。

大宗商品市场

• BDI指数：上涨5.27%，显示航运市场有所回暖。
• 原油期价：上涨0.71%，但1月涨幅为-6.36%，显示价格波动。
• 黄金期货：上涨0.59%，但1月下跌1.58%。
• 工业金属：如铜、锌、锡等均出现不同程度的下跌。
• 螺纹钢：下跌0.26%，显示钢铁行业面临压力。

汇率与利率

• 美元指数：上涨0.04%，显示美元走强。
• 人民币汇率：微跌0.03%，但NDF略有上涨。
• 隔夜回购利率：上涨0.52%，显示市场流动性偏紧。
• 美10年期国债收益率：下跌1.27%，显示市场对经济前景预期偏弱。

公司动态点评

特变电工（600089）

• 业绩表现：中报净利润同比增长35.95%，主要受益于多晶硅及新能源系统集成业务。
• 增长引擎：新能源产品及集成工程业务增长显著，预计下半年多晶硅涨价，业绩有望继续增长。
• 投资建议：维持“买入”评级，预测2014-2016年净利润分别为19.11亿、23.65亿、29.16亿。

贝因美（002570）

• 战略合作：拟引进恒天然作为战略投资者，持股20%，并共同建设合资实体。
• 战略意义：提升公司在产品、技术、国际化方面的竞争力。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.5元、0.63元、0.76元，给予“增持”评级。

上海新阳（300236）

• 行业地位：国内半导体电子化学品行业龙头，客户覆盖广泛。
• 业务拓展：积极开拓晶圆制造和先进封装领域，巩固传统封装市场。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2014-2016年净利润分别为0.83亿、1.15亿、1.53亿。

国金证券（600109）

• 业绩表现：上半年净利润同比增长116.99%，主要受益于经纪业务和两融业务。
• 市场份额：经纪业务市场份额提升，佣金率下降。
• 投资建议：上调盈利预测，维持“增持”评级。

广田股份（002482）

• 业绩略低于预期：净利润同比增长4.16%，但未达预期。
• 业务转型：积极探索移动互联网家装及B2B电商平台。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为1.18元、1.46元、1.86元。

方大炭素（600516）

• 业绩回升：上半年净利润同比增长23.10%，毛利率显著提升。
• 项目进展：3万吨特种石墨项目推动未来增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.27元、0.36元、0.44元。

桂林旅游（000978）

• 业绩低于预期：净利润为负，主要受房价下降和投资收益减少影响。
• 大股东变更：由桂林旅游发展总公司变更为桂林航空旅游集团，带来资源整合预期。
• 投资建议：上调评级至“增持”，预计2014-2016年EPS分别为0.02元、0.09元、0.16元。

洪涛股份（002325）

• 业绩增长：上半年净利润同比增长40.73%，受益于装饰业务增长。
• 区域拓展：华东、华南、西北等地区增长显著。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.56元、0.74元、0.95元。

附录信息

限售股解禁明细

• 解禁日期：8月25日至9月16日之间。
• 涉及公司：包括亿利能源、新开源、金科股份、双龙股份等。
• 解禁数量：从数万股到数十万股不等，主要涉及首发原股东、定向增发等类型。

基金发行明细

• 发行时间：8月11日至8月29日之间。
• 基金类型：包括偏债混合型、平衡混合型、中长期纯债型、股票型等。
• 管理公司：涉及国泰基金、国金通用基金、摩根士丹利华鑫基金等。

风险提示

• 市场风险：如市场调整、政策变动等。
• 行业风险：如房地产调控、半导体周期性波动。
• 公司风险：如新产品推广不及预期、募投项目进展缓慢等。

总结

本报告从市场、政策、行业、公司等多个维度进行了分析，指出定向降息可能扩围，但短期市场仍面临调整压力。同时，重点分析了多家上市公司的中报表现及未来发展趋势，认为部分企业具备增长潜力。此外，报告还提供了限售股解禁及基金发行的详细信息，为投资者提供参考。