20220704-国盛证券-基础化工行业周报_继续看好纯碱_磷化工等高景气方向以及新能源上游材料_10页_967kb

基础化工行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦基础化工行业，重点分析了当前行业景气度、新能源产业链上游材料及成长板块的投资机会，同时对相关化工品价格动态进行了跟踪。

一、行业核心观点

1. 景气周期行业：当前产业链供需矛盾最突出的环节在上游资源端，盈利最确定，且估值仍有重估空间。
2. 新能源产业链上游材料：光伏及电动车需求超预期，推动新能源材料景气度持续上升。
3. 成长板块：优质成长龙头及新材料成长公司具备长期成长潜力，估值处于低位，中长期回报率提升。

主要观点

1. 景气周期行业

• 油气：需求稳定，供给受限，盈利改善空间大，推荐：中国海洋石油、广汇能源。
• 磷化工：三季度旺季到来，行业景气度提升，部分公司转型新能源材料，推荐：川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、司尔特、新洋丰、中毅达。
• 纯碱：地产稳增长、光伏玻璃及出口改善拉动需求，新增产能少，供需紧缺，推荐：双环科技、山东海化、和邦生物、中盐化工、远兴能源、三友化工、华昌化工。
• 硫磺硫酸链：硫磺价格企稳，硫铁矿产能增加，供需紧张，推荐：粤桂股份。
• 农化：全球粮食作物高景气带动化肥、农药需求，推荐：钾肥（亚钾国际、东方铁塔）、农药（扬农化工、润丰股份、海利尔）。

2. 新能源产业链景气标的

• PVDF：锂电级PVDF价格高位维持，市场供应偏紧，推荐：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光。
• 磷酸铁：价格从23000上涨至25200元/吨，部分企业先发优势显著，推荐：川恒股份、云天化、新洋丰。
• EVA：光伏需求超预期，供需偏紧，推荐：联泓新科、东方盛虹。
• 光伏反射膜：受益于双玻渗透率提升，推荐：海利得。

3. 成长板块

• 优质成长龙头：具备技术壁垒与产业链优势，推荐：万华化学、卫星化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣。
• 新材料成长：供给端高壁垒，需求端受益于产业转移，推荐：雅克科技、东材科技、长阳科技、光威复材、国恩股份。
• 消费成长：聚焦终端需求刚性，推荐：花园生物、山东赫达、金禾实业、华软科技。

关键信息

重点标的

风险提示

• 宏观经济增速低于预期
• 产品价格大幅波动
• 国际油价大跌
• 新项目建设进度不及预期
• 疫情反复

本周化工品价格动态跟踪

涨跌幅排行榜（07月01日）

最近一月涨跌幅排行榜（07月01日）

图表目录

• 图表1：本周化工品价格涨跌幅前十
• 图表2：本周化工品价格涨跌幅
• 图表3：本周化工品价格涨跌幅

7月金股推荐

川恒股份

• 磷酸铁项目进展顺利：中试线已生产，10万吨量产线即将建成，预计享受高景气下的超额利润。
• Q3旺季：预计三季度主要产品景气度继续上升。
• 中长期成长性：围绕新能源材料磷氟锂进行一体化开发，预计2022~2024年归母净利润分别为9.0、14.1及18.3亿元，对应PE分别为19、12、9倍。

和邦生物

• 资源及技术优势：拥有磷矿和盐矿资源，构建一体化产业链。
• 2022年净利润预测：52.21亿元，对应PE为7倍。
• 进军光伏材料：打开新的增长空间。

总结

本报告分析了基础化工行业的多个子板块，包括景气周期行业、新能源产业链上游材料及成长板块，指出其未来的发展潜力和投资机会。同时，提供了重点标的及近期价格动态，为投资者提供了全面的参考信息。