20240325-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_1_2月社零总额同比+5.5_略好于预期_线上消费表现亮眼_12页_825kb

商贸零售行业跟踪周报总结（基于东吴证券研究报告）

• 核心观点与数据：
  本周（3月18日至24日）报告显示，2024年1-2月社会消费品零售总额（社零）达81.3万亿元，同比增长55%，略好于Wind一致预期的54%。线上消费增速亮眼，线上实物商品零售额同比增长144%，受益于春节促销活动。服务类消费表现强劲，餐饮收入同比增长125%，而商品零售增速为46%。推荐关注国企改革标的如小商品城、老凤祥，消费出海如安克创新、名创优品，以及线上消费高增相关标的如珀莱雅、贝泰妮、巨子生物。风险包括宏观经济波动和消费恢复不及预期。

• 点评与公司业绩：
  报告包含多家公司点评：福瑞达因地产剥离影响营收下降，但净利润大增；华住集团Q4业绩超预期，扭亏为盈；锦波生物和爱美客业绩高增；同程旅行财报显示营收利润超预期。上海家化短期业绩承压，但调整后预期提效。

• 市场行情：
  本周申万商业贸易指数下跌0.37%，年初至今下跌4.7%。消费相关板块如美容护理表现不佳，但出行旅游板块有反弹潜力。

• 估值与建议：
  估值表显示珀莱雅、贝泰妮等公司PE在13-35倍区间。总体建议增持或买入，重点在线上消费和国企改革领域，同时关注风险提示。

此总结基于提供的报告数据，忽略非关键细节。