20181209-东吴证券-机械设备_轨交高景气持续_油服向上趋势确认_建议加配_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了轨道交通、油服、工程机械、光伏电池设备及半导体设备等行业的投资机会，认为多个行业正迎来景气周期，具备较强的盈利能力和投资价值，建议投资者增持或加配相关板块。

主要观点

1. 轨道交通行业

• 行业景气度提升：受“公转铁”政策推动及财政宽松影响，轨道交通装备行业景气持续上行，预计2022年国铁车辆交付量将显著增加。
• 高铁装备需求增长：高铁动车组交付量有望提升，中低速复兴号将替代传统绿皮车，预计2019年交付量达150列，带动后服务市场增长。
• 城轨设备需求反弹：2019年城轨设备交付量预计反弹至8500辆级别，动车组需求维持高增长。
• 投资建议：推荐【中国中车】，预测2018-2020年EPS分别为0.39/0.52/0.59元，维持“增持”评级。

2. 油服行业

• 油价上扬带动行业景气：OPEC+达成减产协议，推动油价回升，油服板块迎来修复机会。
• 设备具备较强安全边际：如【杰瑞股份】、【石化机械】等公司，估值具备吸引力。
• 投资建议：推荐【杰瑞股份】、【石化机械】、【海油工程】，港股关注【华油能源】，建议加配油服板块。

3. 工程机械行业

• 挖机销量持续增长：2018年11月挖机销量同比增长15%，全年预计超20万台，出口持续高增长。
• 行业景气周期拉长：国内基建投资增长及环保趋严等因素推动行业景气周期延长。
• 投资建议：继续首推【三一重工】，预计2018-2020年净利润分别为59/73/86亿，维持“增持”评级；推荐【恒立液压】，关注【徐工机械】、【柳工】等。

4. 光伏电池设备行业

• 行业迎来拐点：531政策后行业触底，预计2019年国内新增装机量50GW，全球120GW，2020年继续增长。
• 设备需求旺盛：PERC电池技术推动设备需求，预计2018-2020年设备市场空间超230亿。
• 投资建议：重点推荐【先导智能】、【科恒股份】、【璞泰来】，关注【天奇股份】、【东方精工】等。

5. 半导体设备行业

• 硅片需求旺盛：全球半导体硅片需求增长，价格持续上涨，预计2021年仍保持20%年涨幅。
• 国产化进程加快：国内在单晶炉、切磨抛设备等领域实现国产替代，预计2018-2020年硅片设备累计新增需求达381亿元。
• 投资建议：推荐【精测电子】、【晶盛机电】、【北方华创】、【长川科技】，看好国产替代机遇。

关键信息

推荐组合

• 【晶盛机电】、【先导智能】、【杰瑞股份】、【三一重工】、【恒立液压】、【中国中车】、【浙江鼎力】、【海油工程】、【精测电子】、【锐科激光】

行业重点数据

• 2018年11月挖机销量15877台，同比增长15%；
• 2018年10月新能源乘用车销量12万辆，同比增长77%；
• 2018年10月动力电池装机量593万度，同比增长103%；
• 2018年10月工业机器人产量9590台/套，同比增长1.5%。

风险提示

• 经济增速不及预期；
• 油价大幅波动风险；
• 行业竞争环境恶化。

重点新闻

• 半导体设备：ASML因供应商火灾推迟2019年供货；
• 半导体设备：中国超越韩国成为全球最大半导体设备市场；
• 机器人：全球电子行业需求激增，带动机器人市场增长；
• 锂电设备：三星SDI西安二期工厂项目开工，投资105亿元。

公司公告

• 【机器人】公司首次回购股份，回购718,600股，总金额约986万元。

估值与投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期行业指数相对弱于大盘5%以上。

报告发布信息

• 发布日期：2018年12月09日
• 分析师：
  • 陈显帆（执业证号：S0600515090001）
  • 周尔双（执业证号：S0600515110002）
  • 王皓（执业证号：S0600518030001）
  • 倪正洋（执业证号：S0600518070003）
• 研究助理：朱贝贝（zhubb@dwzq.com.cn）