20240324-华泰期货-宏观利率图表178_经济数据改善叠加降息预期_美元资产趋热_12页_2mb

宏观周报总结(2024-03-24)

策略摘要

• 美联储维持利率不变，预计2024年降息三次；政策转向观察期。
• 日本央行结束负利率政策，将基准利率上调至0-0.1%，取消收益率曲线控制。
• 瑞士央行意外降息25个基点，增加欧洲不确定性。
• 中国货币政策注重引导信贷平稳投放，LPR利率维持不变。

核心观点

• 国内经济数据改善：1-2月社会消费品零售总额同比增长55%，汽车类零售增长87%；规模以上工业增加值同比增7%，汽车制造增长98%；房地产开发投资同比下降90%，固定资产投资增长42%。
• 海外动态：日本加息提升利率预期，美国经济数据强劲（如PMI初值52.5，成屋销售年化438万户），欧洲面临债务风险和不确定性。
• 本报告策略：持有VXM24，判断收益率曲线维持趋平（+1×T-2×TS）。

风险因素

• 地缘冲突升级、疫情风险加剧、欧洲债务风险增加。