20240923-华融融达期货-生猪周报_现货稳中偏弱_关注二育进猪节奏_21页_2mb

生猪市场周报分析总结 | 2024-09-23

一、市场动态

1. 肥标价差震荡偏弱：本周肥标价差表现偏弱，若持续下降，可能促使养殖端进一步降低出栏体重。
2. 二育进猪节奏：部分地区二育有零星进场迹象，需密切关注后续进展。
3. 期货市场：
   • 主力合约（LH2411）波动范围为17425-17850元/吨，持仓量706万手。
   • 基差、合约价差均呈现震荡调整态势。

二、基本面分析

1. 供应端：
   • 能繁母猪存栏量环比有所增加，但四季度或逐步减少；同时8月新生仔猪数量同比增加，预示后续出栏量可能上升。
   • 养殖端利润较高，或推动产能进一步扩张。
2. 需求端：
   • 天气转凉利于餐饮消费需求，四季度需求面存在改善预期。
   • 季节性消费回升，但消费替代因素可能削弱旺季支撑。

三、市场观点与策略

1. 观点：生猪价格整体处于年内高位，波动结构偏向震荡偏弱。
2. 核心逻辑：
   • 当前出栏体重偏高仍有降重空间；
   • 四季度出栏量增加预期施压；
   • 春节前肥标差 역사적 트렌드와 현재 상황 조합으로 우 hawkish-USFL 趋势较弱。
3. 主要矛盾：空方看高点已现，多方看价格仍有上涨空间。

四、关键数据与观察点

1. 能繁母猪存栏：8月样本场能繁母猪环比增加，产能扩张加速；
2. 出栏体重：稳中略增，但价格弱势下仍有下调可能；
3. 进口猪肉：七月进口量环比小幅上升，对国内价格支撑有限。