20210922-华鑫证券-策略专题_基金发行维持高维_北上大幅流出_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了近期市场资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格的变化情况，旨在为投资者提供市场流动性与资金动态的参考信息。

主要观点

1. 增量资金面

• 偏股型基金发行：本期新发行份额为559.99亿份，环比上升显著，表明市场对权益类资产的配置意愿有所增强。
• 沪股通与深股通：本期资金净流出，沪股通净流出17.05亿元，深股通净流出71.23亿元，合计净流出88.27亿元，较上期净流入140.65亿元明显转负。
• 融资融券余额：融资融券余额环比下降234.75亿元，显示市场杠杆资金有所收缩。

2. 资金压力面

• IPO融资规模：本期新增13家上市公司，融资总额达106.30亿元，较上期的22.24亿元大幅增加。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持93.57亿元，较上期的净减持85.97亿元略有扩大。
• 解禁压力：本期解禁规模为906.02亿元，较上期的638.11亿元有所上升，下期解禁压力更大，预计为1256.34亿元。
• 交易费用：本期交易费用为152.42亿元，环比略有下降。

3. 货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放900亿元，与上期的净回笼800亿元形成对比。
• 中期借贷便利（MLF）：9月开展一年期MLF操作6000亿元，利率维持在2.95%，与8月相同。
• 信用货币派生：2021年8月，M1增速为4.20%，M2增速为8.20%，较前一期略有下降。新增社融2.96万亿元，新增人民币贷款1.27万亿元，显示金融体系流动性有所改善。

4. 市场资金价格

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率上调4.80bp，一周利率上调19.50bp；银行间质押式回购1天利率下调0.75bp，7天利率上调32.61bp；3个月同业存单收益率上调2.11bp；银行间同业拆借1天利率上调2.44bp，7天利率上调22.44bp。
• 国债市场：1年期国债收益率上调至2.3369%，10年期国债收益率上调至2.8955%，期限利差下行4.17bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.30%，上调73.69bp，显示理财市场收益率有所上升。

关键信息汇总

增量资金面

• 偏股型基金新发行：559.99亿份（本期） vs 351.13亿份（上期）
• 沪股通净流出：17.05亿元（本期） vs 44.17亿元净流入（上期）
• 深股通净流出：71.23亿元（本期） vs 96.48亿元净流入（上期）
• 融资融券余额：环比下降234.75亿元

资金压力面

• IPO融资规模：106.30亿元（本期） vs 22.24亿元（上期）
• 产业资本净减持：93.57亿元（本期） vs 85.97亿元（上期）
• 解禁压力：本期906.02亿元 vs 上期638.11亿元，下期预计1256.34亿元
• 交易费用：152.42亿元（本期） vs 154.93亿元（上期）

货币投放量

• 公开市场净投放：900亿元（本期） vs 上期净回笼800亿元
• MLF操作：9月一年期MLF投放6000亿元，利率维持2.95%
• M1增速：4.20%（本期） vs 4.90%（前一期）
• M2增速：8.20%（本期） vs 8.30%（前一期）
• 新增社融：2.96万亿元（本期） vs 1.06万亿元（前一期）
• 金融机构新增贷款：1.27万亿元（本期）

市场资金价格

• SHIBOR隔夜利率：上调4.80bp
• SHIBOR一周利率：上调19.50bp
• 银行间质押式回购1天利率：下调0.75bp
• 银行间质押式回购7天利率：上调32.61bp
• 3个月同业存单收益率：上调2.11bp
• 银行间同业拆借1天利率：上调2.44bp
• 银行间同业拆借7天利率：上调22.44bp
• 1年期国债收益率：上调5.43bp至2.3369%
• 10年期国债收益率：上调1.26bp至2.8955%
• 期限利差：下行4.17bp
• 人民币理财产品收益率（3个月）：3.30%，上调73.69bp

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

投资评级说明

• 个股投资建议：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级，以6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业投资建议：分为增持、中性、减持三个等级，以6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准。

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，研究领域为主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成投资建议。
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