20231022-国元期货-油脂油料期货周报_利多驱动不足_油粕偏弱运行_22页_1mb

油脂油料期货周报分析
发布机构：国元期货研究咨询部
日期：2023年10月22日

一、策略观点

1. 豆粕

• CBOT大豆：受巴西干旱影响及美农利多报告驱动，大豆价格反弹至1320附近，美豆出口销售不及预期限制涨势，1300关口面临压力。
• 国内基本面：进口大豆到港量回升，豆粕库存小幅下降，压榨逐步恢复，现货价格反弹，需求端逢低补库。
• 操作建议：豆粕2401合约区间参考 3800-4000，菜粕2401合约参考 2850-3200。

2. 油脂（豆油、棕榈油、菜籽油）

• MPOB报告利多出尽：内盘油脂承压，现实面利空因素（增产、库存高企、进口预期上升）使后市维持偏空预期。
• 操作建议：豆油2401区间 7700-8200，棕榈油区间 6900-7400，菜籽油区间 8300-9000。

二、核心驱动因素

• 利多因素：

  • 美国农业部利多报告发布，CBOT大豆反弹。
  • 巴西干旱影响运输及种植，注入天气升水。

• 利空因素：

  • 美国出口销售数据不及预期，南美种植进度良好。
  • 马棕增产、印度采购冷淡、库存高企。

三、短期建议

• 豆粕：短线偏强，关注进口节奏与南美天气。
• 油脂：短期震荡偏弱，缺乏明确驱动，风险偏好降低。

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