20241110-广发期货-贵金属周报_美国大选和美联储降息落地_避险情绪消退叠加美元走强打压贵金属下跌_31页_4mb

2024年11月10日贵金属周报总结

一、本周市场回顾
本周，贵金属价格受美国大选结果落地及美联储降息影响，避险情绪消退，叠加美元走强，导致黄金和白银价格双双下跌。国际金价周三大幅下跌超3%，当周累计下跌1.89%，创近一个月新低；银价跌幅更大，当周累计跌3.55%，一度跌破32美元支撑位。

二、主要观点及策略

1. 黄金

   • 后市展望：中长期看，全球通胀压力与央行购金需求支撑金价，但短期需警惕地缘风险逻辑反转及美元强势，预计转入震荡盘整区间。操作上建议逢高做期权双卖策略。
   • 宏观面：美国经济韧性尚存，就业和通胀数据呈现反弹，但降息开启后或延续“软着陆”路径。
   • 资金面：ETF持仓下降，需防范机构持续止盈离场。

2. 白银

   • 后市展望：短期回调后支撑于305美元/盎司（7500元/千克），中长期跟随黄金震荡上行。国内刺激政策提振光伏等工业需求，工业属性支撑价格，但消费疲软限制涨幅。
   • 供需面：9月光伏行业需求反弹，银粉进口大增，但需关注全球制造业补库对需求的提振。

三、关键宏观因素

1. 美联储货币政策：如期降息25基点，但声明删除“抗通胀信心”表述，暗示未来降息节奏可能因数据而更谨慎。特朗普当选后，美联储官员态度或转向保守，需密切监控就业数据。
2. 美国经济表现：ISM制造业PMI跌至46.5，创2023年7月以来新低，但服务业PMI回升至56，显示经济存在分化压力。
3. 通胀与就业：9月美国CPI同比2.4%，核心CPI反弹至3.3%，通胀压力短期回升；非农就业骤降12万，数据质量存疑，实际反映就业疲软。

四、跨境市场影响
美元指数因特朗普胜选上涨，非美货币贬值；美债收益率回落，实际收益率下降，贵金属承压，但通胀预期升温或提供支撑。

五、风险提示
地缘风险缓和可能抑制避险需求，美元走强可能继续压制价格；美国就业数据若超预期或改变降息节奏。

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