新材料行业月报：半导体稳步复苏，特种气体价格持续下跌-20240115-中原证券-17页_719kb

新材料行业月报总结

核心内容

2023年12月，新材料板块整体表现弱于沪深300指数，下跌2.26%，跑输沪深300指数0.40个百分点。全年新材料指数下跌17.60%，行业仍处于震荡调整阶段，但随着制造业升级和下游需求提振，2024年有望回暖。当前板块估值处于历史较低水平，预计随着国产替代率提升，估值将逐步回归。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 新材料板块在2023年12月表现弱于大盘，全年跌幅较大。
   • 2023年全年各子板块普遍下跌，仅电子化学品小幅上涨。

2. 半导体行业复苏

   • 全球半导体销售额连续八个月环比增长，中国半导体销售额同比小幅下降，但环比增长显著。
   • 行业复苏对半导体材料需求有提振作用，建议关注具备国产替代能力的专精特新企业。

3. 超硬材料出口情况

   • 超硬材料出口量增价减，出口单价下降显著，表明行业竞争加剧。
   • 部分高端超硬制品出口单价提升，显示全球竞争力增强，建议关注相关高端产品研发企业。

4. 金属原材料走势

   • 12月基本金属价格涨跌不一，稀土价格整体下跌。
   • LME和SHFE库存变动显示市场供需变化，部分金属价格与库存呈现积极信号。

5. 特种气体价格下跌

   • 受需求不振影响，稀有气体价格持续下跌，氮气、氙气、氪气等均有明显跌幅。
   • 但部分特种气体需求在电子、光纤等行业有所改善，未来需求可能回升。

6. 投资建议

   • 维持行业“强于大市”的投资评级。
   • 建议关注半导体材料、超硬材料等细分领域中具备技术优势和国产替代能力的企业。

关键信息

重点公司数据

2023年12月行业表现

• 新材料指数下跌2.26%，位列30个中信一级行业第18位。
• 子板块中，碳纤维和有机硅表现较好，分别上涨2.90%和0.07%；而超硬材料、半导体材料等跌幅较大，分别下跌3.92%和4.76%。

2023年全年行业表现

• 电子化学品全年上涨0.72%，为涨幅最大。
• 超硬材料全年下跌11.03%，半导体材料下跌0.22%，膜材料下跌20.75%，碳纤维下跌38.38%，锂电化学品下跌39.53%。

2023年11月出口数据

• 超硬材料出口1.36万吨，同比增长15.43%，但出口单价下跌23.52%。
• 超硬制品出口量价齐增，部分高端产品出口单价明显提升，显示竞争力增强。
• 印度为最大出口地，俄罗斯成为第四大出口目的地，出口额增长显著。

风险提示

• 技术进展不及预期
• 上游原材料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 地缘政治因素影响

估值情况

• 全部A股PE（TTM，剔除负值）为13.44倍，新材料指数PE为16.95倍，处于历史较低水平。
• 细分子行业估值差异较大，半导体材料PE为66.47倍，超硬材料PE为52.30倍，膜材料PE为41.42倍。

重点公司公告

• 硅烷科技：与河南首恒新材料签订氢气购销合同，构成关联交易。
• 华特气体：可能触发转股价格向下修正条件。
• 昊华科技：设立项目公司建设西南电子特种气体项目。
• 东睦股份：获得政府补助，预计对2023年当期损益产生积极影响。
• 科达利：投资建设深圳新能源电池精密结构件生产基地。
• 黄河旋风：收到国资委批复，控制权可能变更。
• 通威股份：投资建设绿色基材一体化项目，总投资280亿元。
• 鼎龙股份：全资子公司增资扩股，建设KrF/ArF光刻胶项目。

图表目录（摘要）

• 图1：2023年12月新材料指数与中信一级行业涨跌幅对比
• 图2：新材料指数与A股主要指数涨跌幅对比
• 图3：2023年12月新材料子板块涨跌幅
• 图4：2023年全年新材料子板块涨跌幅
• 图5：新材料板块历史市盈率情况
• 图6：新材料子板块市盈率与市盈率分位数情况
• 图7：新材料指数与中信一级行业市盈率对比
• 图8：近三年CPI、PPI走势
• 图9：近三年PMI走势
• 图10：近一年PMI分项指标
• 图11：近一年GDP、工业增加值、进出口与投资情况
• 图12：全球半导体市场销售额情况（2000-2023）
• 图13：全球半导体市场销售额情况（2000-2023）
• 图14：费城半导体指数与中国集成电路产量当月同比
• 图15：中国氦气进口量月度走势
• 图16：中国光缆生产量月度走势

投资评级

• 行业：强于大市
• 公司：买入、增持、谨慎增持、减持、卖出

证券分析师承诺

本报告由分析师顾敏豪撰写，研究助理石临源协助，内容基于专业研究和合规要求，独立、客观，信息来源合法合规。

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